影子银行体系下货币政策传导“渗漏”与“扭曲”效应研究

  本文关键词：影子银行体系下货币政策传导“渗漏”与“扭曲”效应研究，由笔耕文化传播整理发布。

《财经问题研究》 2014年S1期

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影子银行体系下货币政策传导“渗漏”与“扭曲”效应研究

【摘要】：影子银行是正规金融机构的有益补充,但因其具有脆弱性,不受监测和监管,会削弱货币政策效果。本文从理论上提出影子银行体系下货币政策传导"渗漏"与"扭曲"效应假设,并运用实证分析发现我国影子银行体系借助信用创造功能、加速社会资金运转,显著影响货币供给总量与货币流动速度,导致货币政策传导的"总量渗漏"和"结构扭曲",在货币政策宽松、社会总需求扩张时期,影子银行活动能够有效补充正规金融体系的货币信用供给不足,强化扩张性货币政策的传导效力;但在货币政策收缩阶段,影子银行的"总量渗漏"会显著弱化中央银行的货币供给调控能力,扭曲紧缩性货币政策传导效果。

【作者单位】： 中国人民银行徐州中心支行;中国矿业大学管理学院;
【关键词】：
【分类号】：F822.0
【正文快照】：

国内外相关研究表明,影子银行不仅通过信用创造功能严重削弱中央银行的货币供给调控能力,而且通过社会融资结构改变,导致货币政策传导渠道变异与政策效果扭曲,其影响性质与作用程度因经济周期和货币政策立场不同而异。为此,以下基于影子银行体系发展成因与微观运行机制,系统梳

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