经济“脱实向虚”的流动性风险——基于货币增速剪刀差与资产价格相互作用的分析

发布时间：2018-08-06 16:34

【摘要】：文章从货币增速剪刀差与资产价格相互作用机制的角度,对我国经济整体出现资金"脱实务虚"、"虚绑架实"现象的原因及由此产生的流动性风险进行了理论与实证分析,并提出了经济"脱虚入实"的途径和有效措施。结果表明,货币增速剪刀差与资产价格的相互作用存在区制性特征,在货币政策宽松而经济下行的区制内两者之间的作用增强。虽然当前中国未达到出现流动性陷阱的零利率条件,但是资产价格与货币增速剪刀差之间的作用明显加剧,而货币增速剪刀差又与GDP增速呈逆向变动关系,表明存在低利率下货币政策空间收窄、有效性降低的风险,流动性陷阱风险仍然值得注意。
[Abstract]:From the angle of the interaction mechanism between the monetary speed increase scissors and the asset price, the paper makes a theoretical and Empirical Analysis on the reasons for the "off practice", the causes of the phenomenon of "virtual kidnapping" and the resulting liquidity risk in the whole of China's economy, and puts forward the ways and effective measures of "taking off the virtual reality". The interaction between the tool difference and the asset price has the characteristics of regional system, which is enhanced between the loose monetary policy and the economic downturn. Although the current China does not reach the zero interest rate condition of the liquidity trap, the role of the price and the monetary speed growth scissors difference is obviously aggravated, while the monetary speed growth scissors difference is also the same. The inverse relationship with GDP growth shows that there is a risk that the space of monetary policy will be narrowed and the effectiveness will be reduced under low interest rates. The risk of liquidity trap is still worthy of attention.
【作者单位】： 中国社会科学院研究生院;
【基金】：国家自然科学基金项目(71673296)
【分类号】：F822.0

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本文编号：2168313