异质市场人民币汇率预期的互动关系

发布时间：2018-10-14 09:09

【摘要】：本文以CNY与CNH外汇市场为研究对象,结合境内外利率市场构建汇率预期变量,以人民币汇率形成机制改革为时间节点,构建VECM模型,研究异质市场人民币汇率预期互动关系。研究发现,境内外人民币汇率预期之间存在显著的互动关系,且以汇改时点为分水岭体现出不同特点。在2014年"3.17汇改"前,境内外人民币汇率预期之间不存在长期均衡关系,汇改后二者存在长期均衡关系。在2015年"8.11汇改"后,境内外人民币汇率预期的长期均衡关系再次发生显著的变化。
[Abstract]:This paper takes CNY and CNH foreign exchange market as the research object, combines the domestic and foreign interest rate market to construct the exchange rate expectation variable, taking the RMB exchange rate formation mechanism reform as the time node, constructs the VECM model, studies the interaction of the RMB exchange rate expectation in the heterogeneous market. It is found that there is a significant interaction between the expectation of RMB exchange rate at home and abroad, and different characteristics are reflected in the watershed of exchange rate reform. Before the "3.17 exchange rate reform" in 2014, there was no long-term equilibrium relationship between the domestic and foreign RMB exchange rate expectations, and there was a long-term equilibrium relationship between the two after the exchange rate reform. After the "8 / 11 exchange rate reform" in 2015, the expected long-term equilibrium of the RMB exchange rate at home and abroad has changed significantly again.
【作者单位】： 对外经济贸易大学金融学院;中拉产能合作投资基金有限公司;对外经济贸易大学金融学院应用金融中心;
【分类号】：F832.6

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：2270015