中国外汇市场压力指数与货币政策关联性——基于TVP-VAR方法的实证分析
发布时间：2018-10-16 09:38
【摘要】：为了正确评估中国外汇市场运行状况,本文首次选取有效汇率、外汇储备、中外利差和汇率预期,并首次使用GIRF方法构建中国EMPI。本文考虑经济数据发生结构突变的可能性,引入TVP-VAR方法研究EMPI与货币政策关联性,实证结果表明:2005年7月至2011年1月,人民币升值压力的月份居多;2011年2月至2015年12月,人民币贬值压力的月份居多;经济增长、国内信贷均与EMPI有相互引导的关系,且在不同时期会有所差异。此外,TVP-VAR方法的实证结果通过了稳健性检验。
[Abstract]:In order to correctly evaluate the operation of China's foreign exchange market, this paper first selects the effective exchange rate, foreign exchange reserve, Chinese and foreign interest margin and exchange rate expectation, and uses GIRF method to construct China's EMPI. for the first time. Considering the possibility of structural change in economic data, this paper introduces the TVP-VAR method to study the relationship between EMPI and monetary policy. The empirical results show that: from July 2005 to January 2011, the pressure of RMB appreciation is in the majority; February 2011 to December 2015. The months under which the renminbi depreciates are mostly dominated; economic growth, domestic credit, and EMPI are all mutually guided, and will vary from time to time. In addition, the empirical results of TVP-VAR method pass the robustness test.
【作者单位】： 上海财经大学应用统计研究中心;上海财经大学统计与管理学院;
【基金】：国家社会科学基金重点项目(16ATJ004) 上海财经大学研究生创新计划项目科研创新基金(CXJJ-2015-435)资助
【分类号】：F832.6;F822.0
[Abstract]:In order to correctly evaluate the operation of China's foreign exchange market, this paper first selects the effective exchange rate, foreign exchange reserve, Chinese and foreign interest margin and exchange rate expectation, and uses GIRF method to construct China's EMPI. for the first time. Considering the possibility of structural change in economic data, this paper introduces the TVP-VAR method to study the relationship between EMPI and monetary policy. The empirical results show that: from July 2005 to January 2011, the pressure of RMB appreciation is in the majority; February 2011 to December 2015. The months under which the renminbi depreciates are mostly dominated; economic growth, domestic credit, and EMPI are all mutually guided, and will vary from time to time. In addition, the empirical results of TVP-VAR method pass the robustness test.
【作者单位】： 上海财经大学应用统计研究中心;上海财经大学统计与管理学院;
【基金】：国家社会科学基金重点项目(16ATJ004) 上海财经大学研究生创新计划项目科研创新基金(CXJJ-2015-435)资助
【分类号】：F832.6;F822.0
【参考文献】
相关期刊论文 前7条
1 徐国祥;郑雯;;中国金融状况指数的构建及预测能力研究[J];统计研究;2013年08期
2 黄志刚;郑国忠;;人民币境内即期汇率与境外NDF汇价互动的四阶段比较分析[J];数理统计与管理;2012年06期
3 周兵;靳玉英;张志栋;;新兴市场国家外汇市场压力影响因素研究[J];国际金融研究;2012年05期
4 陈娟;田丰;陈创练;陈国进;;我国外汇市场压力研究——基于马尔可夫区制转换方法[J];国际金融研究;2011年06期
5 许少强;张记伟;;外汇市场压力下中国货币政策效果的实证分析[J];国际金融研究;2009年09期
6 朱孟楠;刘林;倪玉娟;;外汇市场压力与货币政策——基于中国数据的实证研究[J];山西财经大学学报;2009年04期
7 潘婉彬;陶利斌;缪柏其;;中国银行间拆借利率扩散模型的极大拟似然估计[J];数理统计与管理;2007年01期
【共引文献】
相关期刊论文 前10条
1 杜玉兰;刘倩倩;;人民币外汇市场压力与货币政策关系实证分析[J];商业研究;2017年03期
2 徐国祥;周昀;;中国外汇市场压力指数与货币政策关联性——基于TVP-VAR方法的实证分析[J];数理统计与管理;2017年02期
3 刘晓辉;张t，
本文编号：2273949
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/huobiyinxinglunwen/2273949.html
