投资者情绪、资本管制与货币替代

发布时间：2018-10-25 14:18

【摘要】：对传统货币替代模型进行修正后的实证结果显示,投资者情绪和资本管制确实是影响我国货币替代程度的重要因素,资本管制程度的下降以及投资者避险情绪的上升均会导致我国货币替代率上升。用脉冲响应和方差分解方法做进一步分析可以发现,除货币替代的自身波动外,投资者情绪是导致我国货币替代率波动的最主要因素,而资本管制对货币替代率的冲击效应极其微弱且贡献率也极低。因此,货币当局应当密切关注投资者情绪的变化,适当加强短期资本管制,防范因避险情绪引起的货币替代风险对我国货币政策调控和经济发展造成冲击;同时应长期坚持资本账户自由化政策不动摇,从而谋求更多的全球化福利收益。
[Abstract]:The empirical results of the modified traditional currency substitution model show that investor sentiment and capital control are the important factors affecting the degree of currency substitution in China. The decrease of capital control and the rise of investors'risk aversion will lead to the increase of currency substitution rate in China. By using impulse response and variance decomposition, we can find that, besides the fluctuation of currency substitution, investor sentiment is the most important factor leading to the fluctuation of currency substitution rate in China. The impact of capital control on currency substitution rate is very weak and the contribution rate is very low. Therefore, the monetary authorities should pay close attention to the changes of investor sentiment, strengthen the short-term capital control appropriately, and prevent the risk of currency substitution caused by risk aversion to the impact on the regulation of monetary policy and the economic development of our country. At the same time, the capital account liberalization policy should not waver for a long time, so as to seek more benefits of globalization.
【作者单位】： 吉林大学数量经济研究中心;
【基金】：国家社会科学基金重大项目“引领经济发展新常态的市场基础、体制机制和发展方式研究”(15ZDC008)
【分类号】：F822;F832

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 马超;马来西亚资本管制的效果分析[J];国际金融研究;2000年02期

2 ;日学者称中国资本管制必须考虑国际环境[J];中国科技信息;2001年15期

3 张斌;如何评价资本管制有效性——兼评中国过去的资本管制效率[J];世界经济;2003年03期

4 赵燕红;《放松资本管制的进程》评介[J];金融信息参考;2004年02期

5 肖凤娟;杨卓心;Donald Kimball;;中国资本管制的效率和影响[J];中国外汇;2006年11期

6 贺慧;;中国资本管制有效程度的动态研究[J];金融经济;2008年10期

7 张莹;;资本管制经济效应的对比分析与当今国际资本管制的突出问题[J];辽宁经济;2009年09期

8 蒲姝;张健;;论我国资本管制政策的有效性[J];浙江金融;2010年05期

9 张博;陆雯婕;;我国资本管制有效性的实证分析[J];东方企业文化;2013年03期

10 朱美丽,简美瑟;汇率与资本管制:台湾的实证研究[J];深圳大学学报(人文社会科学版);1999年04期

相关会议论文 前10条

1 滑青;陈科;应益荣;;逃汇与资本管制的博弈分析[A];中国企业运筹学[2011（1）][C];2011年

2 唐珏岚;;1982—2005年中国资本管制有效性的实证检验[A];全球化与中国经济 创新·发展·安全——上海市社会科学界第四届学术年会文集（2006年度）（经济·管理学科卷）[C];2006年

3 倪克勤;尹宇明;;资本管制与宏观经济政策配合[A];第三届中国金融论坛论文集[C];2004年

4 黄玲;;资本管制是防范金融危机的有效手段吗?[A];经济学（季刊）第10卷第2期[C];2011年

5 刘志远;靳光辉;;控股股东“迎合”投资者情绪增加投资了吗?[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

6 庞晓波;黄卫挺;;对货币替代中价值效应与网络效应的一种解析[A];21世纪数量经济学（第8卷）[C];2007年

7 刘志远;黄宏斌;;投资者情绪与银行信贷资源配置[A];中国会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年

8 王俊秋;姚美云;;投资者情绪与管理层业绩预告行为——基于中国A股上市公司的经验研究[A];中国会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年

9 杨忠海;孙营;;管理层动机、盈余管理方式与投资者情绪[A];中国会计学会2013年学术年会论文集[C];2013年

10 王朝晖;;我国投资者情绪和股市收益影响关系的实证分析[A];21世纪数量经济学（第8卷）[C];2007年

相关重要报纸文章 前10条

1 盛媛;瞄准外资泰国央行今起取消资本管制[N];第一财经日报;2008年

2 记者 马婧妤;期货公司资本管制放松 为业务创新保驾护航[N];上海证券报;2013年

3 ;资本管制归来？[N];证券时报;2013年

4 国务院发展研究中心世界发展研究所副所长 丁一凡;资本管制把好热钱外逃最后一道关[N];证券日报;2013年

5 黄继汇;泰国央行：资本管制至少将实施3至6个月[N];中国证券报;2006年

6 黄继汇;泰无计划立即解除资本管制[N];中国证券报;2007年

7 王蔚祺;泰国央行再松资本管制“铁链”[N];第一财经日报;2007年

8 王蔚祺;泰国资本管制“松绑”政策昨天生效[N];第一财经日报;2007年

9 朱贤佳;泰央行：资本管制措施至少实施3至6个月[N];上海证券报;2006年

10 杜志鑫;实施资本管制泰国股市暴跌15%[N];证券时报;2006年

相关博士学位论文 前10条

1 梁勇;对外经济政策的国内政治因素分析[D];外交学院;2013年

2 郁志丹;中国资本项目可兑换进程中的资本管制和汇率制度选择[D];复旦大学;2004年

3 严佳佳;货币替代机制及反货币替代问题研究[D];厦门大学;2009年

4 尹亚红;开放经济下货币替代与人民币化问题研究[D];西南财经大学;2008年

5 高鑫;基于投资者情绪的行为资产定价模型及其实证研究[D];北京科技大学;2017年

6 卜亚;货币替代、反向货币替代[D];苏州大学;2012年

7 梁丽珍;投资者情绪、流动性与资产收益[D];厦门大学;2008年

8 闫伟;基于投资者情绪的行为资产定价研究[D];华南理工大学;2012年

9 高大良;投资者情绪及其对股票市场收益的影响研究[D];湖南大学;2013年

10 谢军;情绪投资组合研究[D];华南理工大学;2012年

相关硕士学位论文 前10条

1 朱成锐;我国资本管制的定性与定量分析[D];山东大学;2014年

2 刘春倩;中国返程投资问题研究[D];复旦大学;2014年

3 罗新凯;我国资本管制有效性研究[D];电子科技大学;2014年

4 张丽莎;资本管制、技术冲击与最优货币政策[D];东北财经大学;2016年

5 王长军;我国资本管制对经济增长的影响研究[D];安徽大学;2016年

6 吴晓勇;非常规货币政策下我国资本管制有效性的研究[D];浙江大学;2016年

7 温阳阁;中国资本管制有效性的动态研究[D];山东大学;2017年

8 贺慧;中国资本管制有效性研究[D];湖南大学;2008年

9 张弛;中国资本管制研究[D];西南财经大学;2009年

10 王礼红;中国资本管制研究[D];苏州大学;2005年

，

本文编号：2293940