宏观经济信息发布对国际金融危机传染效应的影响研究

发布时间：2019-03-15 17:43

【摘要】：金融危机爆发后所伴随的跨市场间传染现象备受关注,其中信息渠道是金融危机传染的主要途径之一。为了检验宏观经济信息发布对于金融危机传染效应的影响,以不同市场股票指数收益率的共超数作为危机传染效应的度量,以投资者情绪、条件波动率溢出作为控制变量,采用两阶段估计方法建立了金融危机传染的分位数回归模型。通过追踪2007至2009年全球金融危机期间美国市场和英国市场的宏观经济事件进行实证研究,结果表明宏观经济信息发布后确实会加剧金融危机的传染效应,尤其对于下尾风险的扩散影响更为显著。
[Abstract]:Since the outbreak of the financial crisis, the cross-market contagion has attracted much attention, among which the information channel is one of the main ways to spread the financial crisis. In order to test the impact of macroeconomic information release on the contagion effect of the financial crisis, the total excess of stock index returns in different markets is taken as the measure of contagion effect, and the investor sentiment and conditional volatility spillover are taken as the controlling variables. The quantile regression model of financial crisis contagion is established by using two-stage estimation method. By tracking macroeconomic events in the United States and UK markets during the global financial crisis from 2007 to 2009, the results show that macroeconomic information does exacerbate the contagion effects of the financial crisis after the publication of macroeconomic information, Especially, the diffusion effect of lower tail risk is more significant.
【作者单位】： 东北大学工商管理学院;哈尔滨工业大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金青年项目(71503035;71401028)
【分类号】：F831.59

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本文编号：2440844