人民币汇率变动对出口价格的传递效应——基于供需渠道视角的研究

发布时间：2019-07-11 20:17

【摘要】：汇率形成机制改革以来人民币汇率升值趋势明显,文章基于厂商微观定价行为构建理论模型,从出口商品的供给渠道和需求渠道探讨了汇率传递机理,发现汇率变动对出口价格具有传递效应,但是否完全传递取决于出口企业生产过程中所使用的中间产品来源及国外需求价格弹性等因素。在此基础上,文章选取人民币汇率、生产成本、国外需求及国内供给等变量,构造VAR模型进行实证检验,结果表明:无论是长期均衡还是短期冲击,人民币汇率对出口价格具有传递效应,但是传递效应呈现不完全性且传递系数不高。因此,中国应进一步完善汇率形成机制,提升出口产品国际竞争力,并辅之以有效扩大内需。
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图片说明： 图1汇率变动引起的价格变动脉冲响应图2生产成本变动引起的出口价格脉冲响应图3国外需求变动引起的出口价格脉冲响应图4国内供给变动引起的出口价格脉冲响应说明:图1—4中，实线表示脉冲响应的趋势变动，虚线为参考线。脉冲响应分析了人民币汇率、生产成本、国外需求、国内供给变动对出口价格的短期冲击效应，在长期均衡中，本文采用方差分解来进行测度，表4说明人民币汇率变动将成为影响出口价格变动最重要的因素。对于出口价格变动的方差而言，人民币汇率对其影响达到32.735%，远远高于其他三个变量的影响程度。这主要是因为在未来较长的时期内，国外需求、国内供给将会维持在一个较为稳定的水平，而且随着经济全球化进程的加速，国外需求信息以及国内供给信息将会更加对称，出口厂商的生产决策将会更加理性。同时，随着技术进步，生产成本将不断降低，生产流程将更加规范。所以这三个因素对出口价格的影响会逐渐弱化。在此过程中，人民币汇率对出口价格的影响得以体现。一方面，我国与发达国家之间巨大的贸易顺差招致了发达国家施压人民币升值，以此来减少我国对发达国家的贸易顺差;另一方面，随着我国汇率改革的推进，人民币汇率将更具弹性，汇率波动风险更加突出，影响出口贸易的发展。表4各因素方差分解表时期标准差EXPEXCHDSWDPC11.573069100.00000.0000000.0000000.0000000.00000021.68331495.130831.8316921.5325740.4907831.01412531.95071491.112202.4432492.0392191.1539833.25134742.17883480.226415.7523104.0298671.8303418.16107452.50085568.2150110.237256.6005242.10835012.8388762.82815357.3548015.900038.4194472.12740016.1983373.15417649.2262921.0730910.119082.02444917.5571083.45315743.0777625.6959111.833581.9014
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图片说明： 图1汇率变动引起的价格变动脉冲响应图2生产成本变动引起的出口价格脉冲响应图3国外需求变动引起的出口价格脉冲响应图4国内供给变动引起的出口价格脉冲响应说明:图1—4中，实线表示脉冲响应的趋势变动，虚线为参考线。脉冲响应分析了人民币汇率、生产成本、国外需求、国内供给变动对出口价格的短期冲击效应，在长期均衡中，本文采用方差分解来进行测度，表4说明人民币汇率变动将成为影响出口价格变动最重要的因素。对于出口价格变动的方差而言，人民币汇率对其影响达到32.735%，远远高于其他三个变量的影响程度。这主要是因为在未来较长的时期内，国外需求、国内供给将会维持在一个较为稳定的水平，而且随着经济全球化进程的加速，，国外需求信息以及国内供给信息将会更加对称，出口厂商的生产决策将会更加理性。同时，随着技术进步，生产成本将不断降低，生产流程将更加规范。所以这三个因素对出口价格的影响会逐渐弱化。在此过程中，人民币汇率对出口价格的影响得以体现。一方面，我国与发达国家之间巨大的贸易顺差招致了发达国家施压人民币升值，以此来减少我国对发达国家的贸易顺差;另一方面，随着我国汇率改革的推进，人民币汇率将更具弹性，汇率波动风险更加突出，影响出口贸易的发展。表4各因素方差分解表时期标准差EXPEXCHDSWDPC11.573069100.00000.0000000.0000000.0000000.00000021.68331495.130831.8316921.5325740.4907831.01412531.95071491.112202.4432492.0392191.1539833.25134742.17883480.226415.7523104.0298671.8303418.16107452.50085568.2150110.237256.6005242.10835012.8388762.82815357.3548015.900038.4194472.12740016.1983373.15417649.2262921.0730910.119082.02444917.5571083.45315743.0777625.6959111.833581.9014
【作者单位】： 浙江大学经济学院;
【基金】：国家社会科学基金重点项目(16AJY002)
【分类号】：F752.62;F832.6

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本文编号：2513453