银行结构性理财产品的估值研究

发布时间：2017-03-16 18:09

  本文关键词：银行结构性理财产品的估值研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：结构性理财产品是一种兼顾了固定收益证券和金融衍生品特征,将固定收益证券(通常为零息债券)和金融衍生合约(通常为期权)相结合,起步于上世纪80年代的金融创新产品。自04年以外币结构性存款形式在我国推出以来,发展迅速,成为国内理财市场上重要的组成部分。但在整体上,结构性金融产品在我国的发展还处在萌芽阶段,相较于国际市场,国内的市场发展还很不成熟。尽管在挂钩标的种类上日渐丰富,但对于产品的价值评估还很欠缺,会出现产品违约现象。从发行机构的角度看,国内商业银行缺乏对产品合理的价值评估体系的建立。站在投资者的角度看,由于结构化产品复杂的产品结构,常常会使投资者对产品的价值认识出现偏差。本文主旨在为金融机构对结构性金融产品的定价与评估提供合理化意见,为投资者合理测算产品价值,进而正确选择满足自身投资需求的产品提供参考。首先在引言部分对结构性理财产品中外的研究研究背景与研究现状进行介绍,指明研究的理论与实际意义,并进行文献综述。指出现阶段发展的问题—国内机构对于产品估值体系建立不完善,投资者对于产品价值判断不准确,存在对于产品最高收益率的发生有过高期望,对于产品内在价值存在高估的现象。阐述文章框架,确定研究方法,在章节最后提出创新点与需要有待完善的地方。文章第二部分,首先对结构性金融产品的内涵与产品的重要结构参数进行简要介绍。接着定性分析,结合市场典型结构化产品按照挂钩标的与内嵌期权类型对结构化产品进行分类。在第三章将产品分解成固定收益与衍生合约两部分,给出定价思路与公式。第四章是文章重点章节,结合产品实例运用蒙特卡洛模拟预测,将产品理论值与实际产品价格进行对比得出最终结论,试着对传统的的结构性产品的估价模式提出优化建议,并进行验证。最后做出总结与展望。
【关键词】：结构性理财产品估值蒙特卡洛模拟 流程优化
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.2
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 1 引言9-17
• 1.1 研究背景与发展历程9-12
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 结构性产品发展现状10-12
• 1.2 研究意义12
• 1.3 文献综述12-15
• 1.3.1 国外文献综述13-14
• 1.3.2 国内文献综述14-15
• 1.4 论文基本框架与研究方法15-16
• 1.5 创新点及不足16-17
• 1.5.1 创新点16
• 1.5.2 不足之处16-17
• 2 结构性理财产品概述17-22
• 2.1 结构性理财产品定义17
• 2.2 结构性理财产品重要参数17-18
• 2.3 结构性理财产品分类18-22
• 2.3.1 按挂钩标的分类18-20
• 2.3.2 按内嵌期权类型分类20-22
• 3 结构性理财产品定价方法与理论22-30
• 3.1 产品估值理论基础22-24
• 3.1.1 风险中性理论22
• 3.1.2 Wiener过程22-24
• 3.2 产品估值思路24
• 3.3 债券定价基本方法24-25
• 3.4 期权定价基本方法25-30
• 3.4.1 B-S期权定价模型25-27
• 3.4.2 蒙特卡洛模拟27-28
• 3.4.3 资产价格模型28-30
• 4 结构性理财产品估值的实证检验30-47
• 4.1 无风险利率与挂钩标的波动率选择30-31
• 4.1.1 无风险利率选择30
• 4.1.2 波动率的确定30-31
• 4.2 东亚银行「涨跌易达盈」保本投资产品系列4的实证研究31-36
• 4.2.1 产品简介31
• 4.2.2 产品特点31-32
• 4.2.3 产品定价32-36
• 4.3 东亚银行「易达盈」保本投资产品系列22的实证研究36-40
• 4.3.1 产品简介36
• 4.3.2 产品特点36
• 4.3.3 产品定价36-40
• 4.4 实证检验结论分析40-41
• 4.4.1 检验结果40
• 4.4.2 结果分析40-41
• 4.5 产品估值流程优化建议41-47
• 4.5.1 发行者产品估值流程42-43
• 4.5.2 投资者产品估值流程43-44
• 4.5.3 结果验证44-47
• 5 结论与建议47-49
• 5.1 结论47
• 5.2 建议47-49
• 参考文献49-52
• 致谢52-53
• 附录53-59

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