货币替代的变动趋势及影响因素分析--基于2001-2016年的数据

发布时间：2019-11-26 06:33

【摘要】：基于2001年1月至2016年10月的数据研究我国货币替代的变动趋势及其主要影响因素。结果表明,2008年以来外币对人民币的替代呈现上升趋势,尤其是2013年经济进入新常态阶段以来,外币对本币的替代作用进一步增强。影响货币替代的因素按影响力度排序依次为货币供应量、利差、通货膨胀率和汇率。其中,汇率在短期内对货币替代的影响力度最大而货币供应量在长期内的影响力度最大。因此,政府应加强对货币政策和汇率的调控以使货币替代维持在可控范围内。
【图文】：

囗蚨釴懵驶猗颈?持稳定。2005年开始人民币实施盯住一揽子货币的汇率制度，，伴随中国经济的稳步增长，人民币兑美元持续升值。2014年开始，随着中国经济进入新常态阶段以及美国经济复苏，国际市场对美元的信心逐步增强，从而人民币兑美元开始持续贬值，汇率月平均值由2014年年初的6.1043上升至2016年10月的6.7442。进入新常态时期以来，人民币对美元贬值幅度达10%以上。变动方面，2002－2004年、2006－2007年、2009－2011年经历了三次较大幅度的上涨。2015年至2016年，伴随扩张的货币政策，指数呈现小幅上涨趋势。图1样本期各解释变量变动趋势三、货币替代变动趋势分析货币替代水平的度量一般通过三个指标:第一个是绝对量指标，一般用国内银行体系的外币存款(Mf)进行度量，该数据容易获取且能够反映居民对外币需求的变化;第二个度量指标是相对量指标，一般用国内外币存款Mf占本币资产Md的比重进行衡量，即Ｒ1=Mf/Md，或者也可以用国内外币存款占金融资产总量的比值进行衡量，即Ｒ2=Mf/(Mf+Md);第三个度量指标是货币替代弹性，即货币价格比变动所引起的货币需求份额的变动，包括Allen弹性和Morishima弹性两种。在三个度量指标中，外币存款具有一定的局限。由于外币存款既无法反映一国货币替代发展的相对水平，也无法反应货币替代对其他经济变量的敏感度，因此不能真实地反映一国货币替代水平，也不能与他国货币替代水平进行直接比较。而相对量指标(Ｒ1和Ｒ2)和替代弹性两个指标都便于与他国进行比较，因而这两个指标在货币替代水平的度量中应用较为广泛。(一)绝对量指标分析为了对我国2001年1月－2016年10月的货币替代水平进行度量，需要从绝对量方面对样本期内以人民币

胨鉬

本文编号：2566050