金融经济周期理论及应用研究

发布时间：2020-06-01 23:22

【摘要】：金融经济周期是本文的主线,这个主题的要义是金融因素与实体经济的关系,金融经济周期正是由此产生。金融经济周期看似理论化,实则具有较大的现实意义。研究者对金融因素与实体经济的关系一直存在争议,目前尚未达成共识,然而,2008年全球金融危机以后,研究者开始更多地关注这个问题,认为房产价格和信用是未来几年宏观经济领域的关键点,金融经济周期的分析视角更符合当前社会经济环境。金融经济周期是在实际经济周期的基础上发展起来的,本文从理论和应用两方面研究金融经济周期。在第一部分,第一章和第二章综述了已有文献并梳理了金融经济周期理论的形成和发展,力求将从实际经济周期理论到金融经济周期的发展脉络清楚阐述。金融经济周期理论从诞生至今主要有三类研究方向,其中,如何识别金融经济周期是尤其重要的问题。因此,第三章解释了可用于表示金融经济周期特征与事实的变量,主要分为五类。当前主要通过房产价格(或资产价格)和信用量作为主要识别变量,辅之以与金融市场相关的其他宏观经济指标,预计在未来将会在此基础上形成完备的识别标准。根据当前研究,已经可以通过一些变量的时间序列总结出金融经济周期的经验特征,可能对实时测量金融危机的累积风险和优化实体经济结构起到关键作用。新古典宏观经济学对金融因素是不够重视的,事实上,用于分析经济周期性波动的模型绝不应忽略金融因素在经济中的作用。本文的第二部分内容是金融经济周期理论的应用,即金融经济周期模型。该模型可以认定是对金融经济周期理论最佳应用,它第一次将金融因素纳入用于分析经济周期和经济增长的标准DSGE模型框架之中。第四章说明了金融经济周期模型的一般分析框架。金融经济周期模型的核心思想是通过资产价格理论和消费的生命周期假说将“金融加速器”加入到经济周期模型中,通过“委托——代理问题”和借贷的流动性约束等机制影响宏观经济的各个要素。第五章通过构建一个包含“金融加速器”的两部门DSGE模型,量化分析了四类不同外生冲击在模型中的传导机制,得到模型模拟的脉冲响应函数。分析模型输出结果可以确定随着20世纪70年代以来金融自由化和监管放松后,金融系统对经济冲击的传导和放大作用加剧了经济的不稳定性,金融因素在分析经济的周期性变化时不可忽视。随后,通过观察模型主要变量随时间变化的趋势,分析了金融因素对经济负向冲击的放大和传导机制。因此,在第六章中,本文给出货币政策等宏观经济政策在制定时不能只关注通货膨胀、失业等传统目标的政策建议。也就是说,经济中通胀或失业率的“温和”表现不代表经济不存在市场结构失衡等内在不稳定风险,货币政策框架应该从数量性调控转变为资产价格型(即,利率型)调控。
【图文】：

国内生产总值指数,商品房,金融经济

图3-1 M2增速和房地产开发企业商品房平均销售http://dc.xinhua08.com/126/c=&ofcdia=bar和http://www业经济周期的指标和考察金融经济周期的指标周期和金融经济周期的趋势基本一致。结合图999年是GDP增速上行起步的时期，代表增速提，也就是增速最大化。而后从下降趋势来看除政策的影响有所回升，实际已经全面进入下降

商品房,数据来源,金融经济,繁荣期

金融经济周期理论及应用研究，金融经济周期的变化有一定的时间性，我们，在本文中可从1999年这个时间节点入手，视波峰所在时间既2009年，确定其最大变化点，样就能很好的观察出繁荣期实际维持的时间降趋势，我们可以找出衰退的时间节点，大约点。目前，，我们无法准确预计这次金融衰退
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832

【参考文献】