中国战略性新兴产业金融支持效率测度及影响因素研究

发布时间：2020-06-04 23:19

【摘要】：党的十九大报告明确提出“着力加快建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的产业体系”。加强金融支持战略性新兴产业发展,是落实“高质量发展”要求、加快培育新增长点、形成新动能的关键环节。培育和发展战略性新兴产业是一个包含技术支持、金融支持和管理支持等在内的系统性工程。金融作为现代社会经济发展的动脉,尤其对战略性新兴产业发展起着核心的支持作用。金融支持的力度和效率是战略性新兴产业蓬勃发展的基础,是决定产业繁荣程度的关键。本论文立足于我国当前社会经济结构的现实状况,深入研究金融支持在产业培育及其产业链延伸过程中的效率及其作用规律,积极探寻充分发挥金融支持能动性的具体对策和实施路径。论文研究结论及对策建议将对助推我国战略性新兴产业的培育与发展,进而推进社会经济升级转型具有十分重要的理论和现实意义。本文对战略性新兴产业金融支持效率进行系统性研究,研究内容涵盖理论基础、模型构建、实证分析和政策建议等。在理论基础部分,首先总结和归纳战略性新兴产业的系列特征,阐明战略性新兴产业金融支持的特殊性,结合金融支持产业升级的常规机理,推导金融支持战略性新兴产业的作用机制;通过政策性金融支持、系统性金融支持、市场性金融支持角度对金融支持概念进行了拓展分析,并结合效率概念,将金融作为一种资源,对金融支持效率进行了界定。其次基于“供给引导”和“需求跟随”等两种不同的经济增长与金融发展的关系理论,探讨了金融引导对产业发展升级的重要推动作用;阐述了金融中介和金融市场两个主体从资本形成、风险分散和激励约束视角对战略性新兴产业金融支持的作用机制。最后梳理了影响金融支持效率的关键内外部因素,其中内部因素主要包括融资规模和资本成本,外部因素主要是公司结构、竞争结构、股权结构和资本结构。在模型构建部分,采用将效率测度结果与效率影响因素相结合的研究范式,把DEA模型与Tobit模型相结合,引入DEA方法测度金融投入对战略性新兴产业样本上市公司的支持效率。基于DEA测度的金融支持效率结果作为Tobit模型的因变量,以分析战略性新兴产业金融支持效率的影响因素。该部分详细介绍了DEA模型测度金融支持效率投入产出指标以及Tobit模型测度的影响因素指标的选取。在实证研究部分,一是基于DEA模型对战略性新兴产业金融支持效率进行测度和分析。具体包括:基于时间特性和空间特性下的金融支持效率测度和分析;战略性新兴产业公司在股权融资和债权融资等不同方式下的金融支持效率的对比分析;战略性新兴产业公司在主板、中小板和创业板三个不同市场上市的效率测度结果剖析及其在股权融资和债权融资方式下三个板块金融支持效率的对比分析;战略性新兴产业中的节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等七大领域针对性的金融支持效率测度和分析。二是基于Tobit模型对战略性新兴产业金融支持效率影响因素进行假设和验证。研究结论表明,成立年数和市场竞争对金融支持效率显著为正,公司规模和资产负债率对金融支持效率显著为负,而股权集中度、股权制衡度对金融支持效率有一定的正向影响。基于实证分析的结果,本文认为要提升我国战略性新兴产业的金融支持效率,必须通过采取包括构建市场和政府协同作用的金融支持体制和服务体系、推进与区域协调发展战略相匹配的政策性金融支持政策、完善多层次资本市场体系和股权融资效率提升渠道、创新信贷和债券业务及推进资本项目的开放和外资的有效驱动等在内的全方位举措来实现。
【图文】：

新兴产业,战略性,市场规模

十二五期间，在我国经济转型大背景和政府政策导向下，战略性新兴产业呈跨越发展之势，在稳增长、调结构中发挥了带动作用，成为国民经济发展的重要引领力量。本章将基于市场规模和专利申请数量对战略性新兴产业及其七大细分领域的发展态势进行全面的描述统计分析，重点探讨和对比各细分领域产业金融支持状况及困境。3.1 “十二五”期间战略性新兴产业发展的总体态势3.1.1 战略性新兴产业的市场规模及发展态势数据显示，十二五期间，我国战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重达到 8%左右，其增速是同期国内生产总值增速的两倍以上。一批关键技术研发取得突破，助推新的投资消费热点不断涌现，对稳增长、调结构、惠民生发挥了重要作用①。根据《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》目标，我国战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重 2020 年要力争达到 15%左右。预计到 2020 年我国战略性新兴产业市场规模达到 41.8 万亿元（见图 3.1）。

新兴产业,战略性,状况

图 3.2 2010-2014 年中国战略性新兴产业发明专利申请状况数据来源：国家知识产权局虽然战略性新兴产业发明专利申请呈稳定增长态势，但在发明专利申请总体呈现快速增长的大环境下，战略性新兴产业的发明专利申请增速并未显现出优势。2010-2014 年战略性新兴产业发明专利申请的年均增长率（20.08%），明显低于同期发明专利申请总体的年均增长率（25.25%）。战略性新兴产业发明专利申请在同期发明专利总申请中的占比亦呈逐年略微下降趋势（从 42.11%下降到35.57%）。综上所述，战略性新兴产业的发明专利申请增速低于预期，，在发明专利申请数量方面未能发挥科技创新领军者的作用。3.1.3 战略性新兴产业七大细分领域的发明专利申请情况对比七大战略性新兴产业中，新一代信息技术产业近五年的发明专利申请总量居首位，五年申请总量占各产业合计量的 26.63%，生物产业占 25.09%，节能环保产业排名第三（21.47%），前述三个产业的发明专利申请量之和超过战略性新兴产业各产业合计量的七成，具有支柱性地位。新能源汽车产业相对于其他战略性
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F276.44;F832.4

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