融资租赁公司参与地方平台项目融资的风险控制研究

发布时间：2020-06-26 00:09

【摘要】：2017年4月,国际信用评级机构标准普尔降低了江苏新海连发展有限公司的信用评级,这是标准普尔首次将中国地方融资平台的信用评级下调。融资租赁公司作为地方融资平台的资金来源之一,如何降低合作中的风险十分重要。不同于普通的企业,地方政府融资平台由于其产生的特殊原因和特定背景,其背后有地方政府财政收入、土地收入和政府信用作为隐性担保,因此融资租赁公司对地方平台的授信情况会与普通企业有所不同,对行业情况和企业自身的经营情况考虑较少,会主要评估地方经济状况和地方政府的财政收支情况。为撰写本文,笔者多次实地走访融资平台,了解其业务形态和融资情况,并且大量阅读其他学者文献,结合自身工作经验,汇总融资平台的融资特点,总结Y公司风险管控政策,最终选取全国GDP增长率、地方GDP增长率、资产负债情况、现金流情况和行业毛利率等作为主要风险控制因素。本文共分为六大部分。第一部分是引言,从研究背景、研究方法、研究思路和研究模型展开了阐述。第二部分是相关文献综述,把国内外关于融资租赁公司和地方融资平台相关资料做了收集整理和研究分析。第三部分则是本文的基础,对国内的融资租赁公司以及地方融资平台的基本现状进行了分析。第四部分是核心章节,结合我国地方融资平台的特点,选用Logit模型对地方融资平台的风险成因进行回归分析。通过引入GDP增长率、地方GDP增长率、行业毛利率、现金流情况和资本构成五个变量,来研究宏观环境、地区差异、行业区分、平台自身资质等与平台违约概率的关系。其中地方经济因素对于平台违约概率的影响最大,其次是宏观经济因素,平台自身的资本结构和现金流情况对于平台的违约概率有一定影响,而行业因素对于平台违约概率的影响相对较小。在第四章进行回归分析之后,第五章对具体案例进行研究。通过案例研究可以看到,Y公司在实际业务中使用的模糊综合评价法所选用的风险控制因素与第四章回归分析的结果基本一致,并且符合授信标准的地方平台还款情况基本良好。第六部分结论和建议,对前文研究的风险分类进行总结,并根据作者在实际工作中的经验提出一些建议。
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.39
【图文】：

融资租赁,租赁企业,天津滨海,统计报告

图３－３邋２０１６年国内金融租赁企业地区分布比例图逡逑数据来源：天津滨海融资租赁研究院２０１６统计报告逡逑．１．３融资租赁行业自身风险分析逡逑为了在下文对地方融资平台风险的研究中能够论述的更加详细，本节对融资逡逑赁行业自身的风险进行论述。融资租赁行业作为金融企业，其风险具备复杂性逡逑多样性，主要有操作风险、信用风险、利率风险、汇率风险、流动性风险以及逡逑治风险。逡逑１）操作风险逡逑融资租赁公司作为金融机构，必然存在操作风险，该风险为金融租赁企业内逡逑风险，其中包括由于操作失误造成的客观性失误，以及由于监管不当，审核过逡逑不完善，和员工主动违规从而对公司造成的直接或者间接损失。操作性风险属逡逑内部风险，正常情况下属于可控风险。逡逑

项目公司,政府,所有权,金融机构

将该设施无偿交还给政府。在ＢＯＴ的模式下，融资租赁企业一般会要求政府保逡逑证其最低收益率，一旦在合同期内无法达到最低保障，政府应给予一定的补偿。逡逑ＢＯＴ融资大多应用于收费公路、发电厂、铁路、污水处理设施和城市地铁等大逡逑型基础设施建设。逡逑通过图３－４邋ＢＯＴ运营模式中可以看到，ＢＯＴ项目的主要参与方包括政府机逡逑构、项目公司（又称ＳＰＶ公司）、投资人、银行或其他金融机构、承建方、以逡逑及运营方和保险机构。政府授予项目公司特许权利，项目公司与承建方、承购方、逡逑运营公司、和保险公司等相关企业签订合同。承建方从金融机构获得贷款进行项逡逑目建设，项目公司对贷款方进行还贷付息。项目公司拥有执行权，但是政府拥有逡逑控制权，并且对项目进行监督。ＢＯＴ融资方式可以使政府在缺少资金的情况下，逡逑在确保项目所有权归政府的前提下，保障民生项目能够顺利进行，在特许权期满逡逑后，政府有权无偿收回该项目的所有权。逡逑

【参考文献】