上市公司利润操纵行为的识别与监管策略研究

发布时间：2020-09-14 19:32

　　利润操纵是指公司出于股东利益和公司管理层自身利益的需要,为规避国家的某些监管政策限制,对利润进行非法调节的行为。目前许多国内上市公司出于增发、配股、保壳等各种原因,运用利润操纵的手段在很大程度上掩盖了公司财务报告的真实性与完整性,对市场投资者的合法权益造成了较大损害,扰乱了我国资本市场的秩序。投资者做出的投资决策很大程度上依赖于上市公司披露的财务报表。判断上市公司披露的会计信息是否真实,有无利润操纵的问题,不管是站在投资者的角度,还是站在政府监管机构的角度,研究和识别利润操纵意义重大。本文立足于我国上市公司的实际情况,运用定性和定量相结合的方法深入分析上市公司利润操纵的识别方法和监管策略。本文首先分析了利润操纵和盈余管理的区别,回顾了国内外的研究成果,然后以我国上市公司利润操纵的动机、手段和新变化等作为切入点,从会计事务所、律所、保荐机构、媒体等金融市场中介机构的不同角度探讨利润操纵的识别方法,并引入M-score模型来识别利润操纵,基于M-score模型对风神股份、太化股份、万福生科、华悦风电四家上市公司分别进行了详细的案例分析,在一定程度上反映了我国上市公司利润操纵的深度及广度。本论文还对相关监管策略和监管手段的新变化进行了探讨,构建了主动性监管和被动性监管体系。其中,主动性监管从企业家精神、企业社会责任和诚信意识的树立与培养等方面入手,被动性监管主要包括加大处罚力度、明确市场中介机构权责清单等。最后,论文在上述分析的基础上做出展望:只有建立更透明、更公开的资本市场,资本市场的参与各方形成监管合力,同时建立起对监管者的问责机制,加强对监管机构的制约,才能更有效识别和监督上市公司的利润操纵行为。
【学位单位】：北京建筑大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2017
【中图分类】：F275;F832.51
【部分图文】：

分布图,非经常性损益,上市公司,分布图

图 3.1 2013-2015 上市公司 ROE(三年平均扣除非经常性损益后)分布图数据来源：wind 资讯因此在业绩标准的压力下，部分上市公司为了达到业绩标准，不惜铤而走险进行利润操纵。3.1.1.3 监管体系不健全人民银行、财政部、证监会等构成了上市公司的国家监管体系，民间性质的会计师事务所、律师事务所、评估事务所等构成了对上市公司的社会监督体系。但目前国内监管体系尚未统一，分业监管模式，易出现监管真空，监管处罚力度也有待加强，尚不能从整体上有效发挥监管的合力，没有建立对监管机构的约束机制，导致在监管过程中出现权钱交易现象或购买服务结果。因此，缺乏高效、透明、统一的外部监督是引发上市公司进行利润操纵的温床。[2]3.1.1.4 不利的经营环境及应付股东的压力国家统计局公布的 2006-2016 年经济数据如图 3.2。可以发现在一个经济周期内，一些年份呈现较大的扩张趋势比如 2003-2007 年，而有的年份则呈现收缩趋势。

GDP增长率,利润操纵,上市公司,内在动机

图 3.2 2006-2016 年三季度 GDP 增长率数据来源：国家统计局网站在经济周期的不同阶段，上市公司的利润操纵也存在差异。对于某些通过利润操纵来增加自身盈利的上市公司，在经济收缩期，因为经济呈现下行，上市公司业绩水平整体下降，但是 IPO、配股、增发等对公司的业绩标准并不相应降低，因此利润操纵的程度要相比经济扩张期来得更大，才能达到监管机构的最低要求和标准。对于那些通过利润操纵来降低公司盈利的公司，在经济下行期，也同样有可能进行更大程度的利润操纵来报告更大的业绩降低或者亏损，因为在经济收缩期，资本市场的投资者或者股东会把经济下行期的较差业绩归因于整体经济环境的影响。3.1.2 内在动机上市公司受到利益驱动，为谋求更高利润、更吸引投资者、更方便在直接融资市场树立良好形象，是形成上市公司利润操纵的内在动机。3.1.2.1 融资（1）提高发行价格

净利,亚科,变动趋势,上市公司

第 3 章上市公司利润操纵行为的动机分析与新变化的方法上市，借壳或买壳的定价往往在市值的数十倍。因此上市公司的“壳”资源弥足珍贵的。上市公司连续亏损并且短期内得不到改善，即存在一定的摘牌风险，上市公司被摘牌，无论是上市公司管理层、经营层，或上市公司所在地的地方政府，面临巨大的经济损失和声誉损失。因此，上市公司会“剑走偏锋”，通过非经常性等会计科目，非法的人为调节利润，实施利润操纵，也就是为实现“保壳”的目的，真亏。对此类上市公司，需要关注其年度报表披露的利润波动趋势。以金亚科技为例，近该上市公司的利润情况一直存在较大波动，净利润长期亏损，为确保不被摘牌，每键时点会计信息公布时，都能实现微薄盈利，避免了 ST 风险。

【参考文献】