小微企业嵌入性特征影响银行客户价值评价机理研究

发布时间：2020-09-17 09:15

　　 贷款难是小微企业普遍面临的问题。与大中型企业相比,小微企业缺乏可靠的财务信息、充足的抵质押物用于申请银行贷款,导致以财务报表,资产抵押和信用评分为基础的三大传统银行信贷技术在小微企业贷款业务中无用武之地。解决小微企业融资难题是学术界和实务界共同关注的问题。近年来,我国出现了一批以城商行为代表的小微企业金融服务主力军,这些专注于小微企业贷款业务的银行具有非常独特的业务模式,并取得了超过国内银行业平均水平的财务绩效。对于这些银行的成功,银行、银监机构、政府部门和媒体都有大量的报道,但鲜有研究对这些银行为什么成功提出系统的理论解释。本文旨在基于中国企业管理实践进行相关理论构建和实证检验。一批专注小微金融服务的商业银行利用以业缘、地缘和人缘为基础的“本土化”模式开展小微企业贷款业务,并实现收入覆盖成本。扎根这类银行的成功小微企业贷款业务经验,并结合相关理论和已有研究,本文构建了初步的理论研究框架。我国是一个“关系社会”。小微企业将经济活动嵌入到业主的人际网络之中表现出明显的嵌入性特征。小微企业植根于我国熟人社会而经营的这种嵌入性特征不仅能为自身提供资源,也为银行开展本土化小微企业贷款业务提供了基础,实现商业银行依托小微企业嵌入性特征征信增信。银行在小微企业信贷业务中往往无法把不确定性转换成可计量的风险。在面临不确定性的情况下,银行在做小微企业放款决策时需要依赖信任。银行对小微企业的信任是决定小微企业能否获得贷款的一个重要因素。从银行的角度来看,小微企业贷款业务能使银行获取小微企业客户价值,实现收入覆盖成本,是激励银行长期、持续地为小微企业服务的关键,也是小微企业贷款可得性能得以提高的关键。综上所述,本文构建了“嵌入性特征—银行信任—客户价值评价”这一逻辑框架来试图探究小微企业嵌入性特征影响银行客户价值评价的作用机理。首先,本文通过对5家商业银行的多案例研究构建了小微企业嵌入性特征影响银行客户价值评价机理的理论模型。本文提炼和归纳出了与小微企业贷款相关的3个嵌入性特征主维度,包括关系嵌入性、位置嵌入性和结构嵌入性,以及6个嵌入性特征的子维度;3个银行信任的主维度,包括能力信任、善意信任和正直信任;4个银行客户价值评价的主维度,包括收入贡献、成本节约、战略价值和忠诚价值。本文采用独立编码结果的数据叠加规则、1%和1条的条目删除规则以及10%的关系维度强弱区分规则来确定各维度和关系维度的相对重要程度,并发现关系嵌入性是嵌入性特征中最重要的主维度,该维度包括商业关系嵌入性和政府关系嵌入性两个子维度。而银行信任中的3个主维度和客户价值评价中的4个主维度均表现出相当的重要性。从关系维度上看,关系嵌入性与银行信任各维度之间的关系较强,要显著强于位置嵌入性以及结构嵌入性与银行信任各维度之间的关系。另外,关系嵌入性与客户价值评价各维度之间存在显著的强关系。在银行信任与客户价值评价关系类别中,能力信任和正直信任均分别与客户价值评价中的4个维度存在程度相当的强关系;善意信任仅与成本节约和战略价值两个维度存在强关系,而与收入贡献和忠诚价值均不存在相关关系。其次,本文采用面向银行客户经理的问卷调查来对关系嵌入性特征影响银行客户价值评价机理模型进行大样本(309个)定量检验。本文综合运用结构方程模型和多元回归模型对研究假设进行检验并发现,在关系嵌入性与银行信任关系类别中,三类小微企业的商业关系嵌入性包括供应商关系嵌入性、客户关系嵌入性以及同行企业关系嵌入性均能显著促进银行对小微企业的能力信任、善意信任和正直信任;三类小微企业的政府关系嵌入性包括工商联关系嵌入性、行业协会关系嵌入性以及商会关系嵌入性均能显著促进银行对小微企业的能力信任、善意信任和正直信任。在银行信任与客户价值评价的关系类别中,除了善意信任对小微企业客户的收入贡献和忠诚价值这两个客户价值评价维度的影响系数未通过显著性水平检验,其余各具体维度之间的关系均得到支持。在关系嵌入性与客户价值评价的关系类别中,除商会关系嵌入性对收入贡献无显著影响;供应商关系嵌入性、客户关系嵌入性、工商联关系嵌入性以及行业协会关系嵌入性对成本节约无显著影响;客户关系嵌入性对战略价值无显著影响;客户关系嵌入性、工商联关系嵌入性、行业协会关系嵌入性对忠诚价值无显著影响,其余各具体维度之间的关系均得到支持。此外,本文同时利用Bootstrap法和中介效应多步骤检验程序检验了银行信任的三个维度分别在关系嵌入性各维度与客户价值评价各维度之间具体关系的中介效应,并依次判断各中介效应是属于完全中介还是部分中介,以及间接效应占总效应的比例。拓展性检验结果表明关系嵌入性有助于提高小微企业的贷款可得性并降低贷款企业被银行要求提供抵押/质押或担保的可能性。最后,本文利用2012年世界银行对我国企业调研获得的1870份面向小微企业的问卷调查数据来检验小微企业关系嵌入性与银行贷款可得性的关系,以及区域社会信任度对这一关系的调节作用。本文发现,小微企业的商业关系嵌入性和政府关系嵌入性均能促进小微企业的银行贷款可得性。区域社会信任度能分别强化商业关系嵌入性与贷款可得性的正相关关系,以及政府关系嵌入性与贷款可得性的正相关关系。在经过对因变量进行重分类检验、替换区域社会信任度代理变量检验、按企业规模分样本检验、用Bootstrap法重新检验、两阶段工具变量法检验等稳健性检验和内生性检验后,上述结果依然成立。进一步检验结果表明,以有融资需求的企业为样本并控制样本选择性偏差后,上述结论依然成立。本文的研究贡献主要体现在以下三个方面。第一,本文基于嵌入性理论将传统研究所关注的银企关系、政治关联拓宽到企业与上下游企业、行业协会等各类企业或组织的关系在企业银行债务融资上所发挥作用,拓宽了企业债务融资领域的研究视角。本文将嵌入性理论与小微企业信贷进行交叉研究,在已有研究提出银企关系嵌入性的概念后,进一步发展了嵌入性理论在经济金融研究领域的应用。第二,本文将新经济社会学中的嵌入性理论引入小微企业信贷研究中,通过质性研究和定量研究构建了小微企业嵌入性特征影响银行对小微企业信任的理论机理。目前,有关银行对小微企业信任的影响因素研究还非常缺乏,本文丰富了银行信任领域的研究。此外,本文将组织信任源的研究从施信方与受信方的二元关系视角拓宽到了不包括施信方在内的网络视角。因此,本文还丰富了组织信任领域的研究。第三,本文尝试从案例研究发现线索到大样本实证检验案例研究发现这样一个完整的理论构建过程来构建小微企业嵌入性特征影响银行客户价值评价机理的理论和模型,而不是验证已有的理论。本文基于中国企业管理实践的研究揭示了银行在小微企业信贷中的决策机制,回答了为什么嵌入性特征能够解决小微企业贷款难的问题,这是论文最重要的理论贡献。最后,本文还结合互联网普及以及金融科技兴起的背景着重探讨了本文研究结果的实践意义。
【学位单位】：浙江大学
【学位级别】：博士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F276.3;F832.4
【部分图文】：

尽管我国政府部门和监管机构出台了一系列的指导意见和政策通知逡逑２来着力缓解小微企业贷款难问题，但小微贷款余额的增速仍十分缓慢，与小微逡逑企业数量的迅猛增长并不匹配。如图１．２所示，根据中国人民银行从２０１１年９逡逑月至２０１７年９月各季度发布的《金融机构贷款投向统计报告》，在这２５个季度逡逑中，金融机构的各项贷款余额从５２．９１万亿持续增加至１１７．８万亿，增长率高达逡逑１２３％，但这些逐季度增加的贷款主要体现在其他各项贷款余额之中，这类流向逡逑了居民和政府的其他贷款余额占金融机构各项贷款余额的比例从２０１１年９月的逡逑２１％逐浙增加至２０１７年９月的３２％。大中型企业贷款余额占金融机构各项贷款逡逑１逦ｈｔｔｐ：／／ｆｉｎａｎｃｅ．ｓｉｎａ．ｃｏｍ．ｃｎ／ｒｏｌｌ／２０１７－０９－０４／ｄｏｃ－ｉｆｙｋｐｕｕｉ０８０５２８６．ｓｈｔｍｌ；《光明日报：我国小徵企业已超邋７３００逡逑万户》，訾谦，２０１７年９月４日逦＂逡逑２例如２０１４年８月１５日国务院办公厅发布《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》；２０１５逡逑年１月２６日人民银行联合银监会等机构发布《大力发展信用保证保险服务和支持小徵企业的指导意见》逡逑２逡逑

（４）贷款可得性低是我国中小企业经营发展中的最大阻碍因素逡逑从小微企业的自身反馈来看，贷款可得性低是阻碍这类企业经营发展的重要逡逑因素之一。如图１．３所示，根据世界银行２０１２年对我国中小企业的问卷调查结逡逑果，本文发现在１９４１家中小企业中，有４６８家企业将贷款可得性因素选为是企逡逑业经营发展最大的阻碍因素，是１５项阻碍因素中占比最大的一个，占２４．１１％。逡逑贷款可得性被选为最大经营阻碍因素的频数要远超过排在后续的阻碍因素，是位逡逑列第二大因素的频数（竞争对手暗箱操作）的１．４１倍。由此可见，贷款可得性逡逑３逡逑

从小微企业的具体融资来源上看，银行贷款占融资总额的比例也十分低。如逡逑表１．１所示，基于世界银行２０１２年对我国中小企业的问卷调查，本文将１９４１家逡逑中小企业的调查反馈结果取平均值并发现，用于购买固定资产和日常经营的资金逡逑中有超过８８％以上的部分来自企业内部的留存收益，银行贷款虽然是第二大资金逡逑来源，但仅占到５％－７％左右。由此可见，贷款难已成为小微企业发展的瓶颈。逡逑表１．１我国中小企业各类融资来源占比逡逑—留存收益丨业主投入｜银行贷款｜小贷公司｜商业信用｜亲朋好友等逡逑固定资产融资逡逑＞邋一…，逦８９．３８％逦３．４９％逦５．１０％逦０．４６％逦１．０４％逦０．５４％逡逑来源平均占比逡逑营运资本融资逦＾逡逑ｉ逦Ｉ邋，逦８８．７６％邋无逦６．８６％逦０．７６％逦２．９７％逦０．６４％逡逑来源平均占比逡逑注：作者根据世界银行２０１２年对我国１９４１家中小企业的问卷数据统计得到逡逑１．１．２术

本文编号：2820526