存贷款利率市场化对我国上市公司融资结构影响研究

发布时间：2020-09-29 20:06

　　 供给侧结构性改革,利率市场化的推进就是在金融业的供给侧结构性改革,将利率交给市场决定,将更加促进资本的有效分配,从而更好的服务于实体经济。融资结构是由企业各种资本的价值构成及其比例关系,是企业取得资金的各项组合及其相互关系。它一方面是公司债务保证、融资风险的外在表现,另一方面对公司市场价值、融资成本、产权分配等方面都有较强影响。融资结构的合理化能有效降低融资成本,增强企业市场竞争力,从而使企业价值最大化。上市公司占据着大量的社会资源,且作为市场主体,存贷款利率市场化对其具有重要影响。研究存贷款利率市场化对上市公司融资结构的影响是对金融业供给侧结构性改革效果的检验,同时也是利率市场化改革效果的检验,对优化公司融资结构、促进上市企业健康发展、促进资源的优化配置以及对于以后存款利率市场化后预测完全利率市场化对市场的影响均具有一定的借鉴意义。本文首先介绍了利率市场化与融资结构的相关理论以及相关文献,其中国内学者在利率市场化与上市公司融资结构方面的研究较少。大多数研究只涉及到贷款利率市场化对企业融资结构或资本结构的影响,也较少单独提出存款利率市场化对上市公司融资结构的影响。其次,本文回顾了我国利率市场化的整个进程,着重分析了存贷款利率市场化进程中我国上市公司融资结构的变动趋势。接着对已经实现利率市场化的发达国家的利率市场化过程进行概述。通过对比发达国家利率市场化过程和分析发达国家上市公司杠杆率在利率市场化中的走势,对我国的利率市场化后我国上市公司融资结构走势进行了展望。再次,通过面板数据模型进行了实证分析,分析发现存贷款利率市场化对我国上市公司的融资结构具有显著影响。总体而言,存贷款利率市场化的先后推进使上市企业杠杆比率下降、债务期限延长,存款利率市场化实施后对企业融资结构的影响更加显著;企业融资结构更趋合理;使负债风险高的企业无法获得更多长期负债。本文还从企业规模、经营风险、成长机会的视角对利率市场化对上市公司融资结构的影响进行了具体分析。最后,对上述研究进行了总结,得出了最终结论并提出了相应的对策建议。
【学位单位】：江西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2017
【中图分类】：F832.5;F275
【部分图文】：

图 3-2 利率市场化对上市公司融资结构影响内源融资相较于其他融资方式，利率风险低、筹资成本低。利率市场化后，为了减少信息不对称，降低利率波动风险以及交易成本，企业将更加重视内部资控制权

【参考文献】

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本文编号：2830197