中国资本市

发布时间：2020-10-18 05:50

　　 基于2013年10月中组部发布18号文所产生的特殊情境,本文实证检验了18号文引发的官员独董辞职事件,对辞职原因的不同表述引起的市场反应。本文研究表明,同为18号文引发的官员独董辞职事件,对于将辞职原因披露为"个人原因/工作原因"的样本公司,市场出现了显著的负向反应;而对披露为"依照18号文要求辞职"的样本公司,市场则未有明显反应。市场对"同一事件、不同披露"的差异反应,表明投资者在决策过程中存在非理性的认知偏误,资本市场上存在"框架效应"现象。本文是国内首篇基于经验证据研究"框架效应"的实证文献,弥补了现有框架效应研究主要采用实验方法和问卷调查的不足,也为后续研究"框架效应"现象,提供了可资借鉴的分析思路和检验方法;同时,对于当下的中国资本市场,也具有重要的政策意义。
【文章目录】：
一、问题的提出
二、文献回顾
三、18号文与官员独董辞职:事件与描述
    1.18号文的发布与执行
    2. 官员独董辞职的市场反应:“框架效应”存在性的初步证据
四、我国资本市场“框架效应”现象的实证检验与分析
    1. 研究设计
        (1)数据来源与样本选择
        (2)变量选择与模型设计
    2. 描述性统计与分析
    3. 单变量检验
    4. 多元回归结果分析
五、稳健性检验
    1. 辞职原因与公司未来表现的相关性检验
    2. Heckman两阶段模型
    3. 倾向得分法(PSM)的检验
    4. 其他稳健性检验与分析
    5. 投资者理性与框架效应
六、结论与启示

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本文编号：2845892