比特币价格泡沬检验的实证研究 ——基于SADF检验和GSADF检验

发布时间：2021-01-12 13:32

　　近年来,比特币和其他数字货币的出现吸引了来自媒体、学术界和监管层等各方的关注。在其产生的10年多,价格涨幅超百万倍。大家普遍认为比特币价格存在泡沫。本文回顾了关于比特币的学术研究发现,大多是关于比特币定性研究,对于比特币价格的定量研究还有待加强。尽管已经有一些学者对于比特币估值做了不同的尝试:有将比特币视为商品用成本法估值,有将其视为货币通过费雪方程式估值,也有视为股票通过市盈率估值,此外还有期权定价和无套利定价等方法去对比特币进行估值,但都存在各样的问题,这些估值方法在计算比特币基本面价值方面误差较大,通过衡量比特币价格偏离基础价值的程度,除了基础价值估计误差大的问题外还存在其他问题,对于比特币这一基本面价值尚不明确无法估值的新型资产,研究其价格泡沫问题更多的目前只能从比特币价格异常的角度出发,即本文检验比特币的价格爆炸性特征是从比特币价格异常形态去判断泡沫,而非从内在价值这一泡沫本质定义的角度去检验泡沫。本文基于近几年Phillips et al.等人提出的新方法SADF检验和GSADF检验,对比特币价格原始序列的爆炸性特征做检验,规避了比特币内在价值难以计算的问题,从价格异常波动... 

【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：42 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

SADF检验

图 5-4 GSADF 检验分析有限样本的临界值的数据过程生成过程是基于随机游走序列根过程） = 1+ , 其中 ~ (0, 2) 实验重复次数为 2 5-2，基于整体样本的 SADF 检验和 GSADF 检验的统计量均大于 9此外比较不同显著水平下的临界值，可以发现 GSADF 检验比 SADF 现泡沫，该检验结果说明样本期间比特币确实存在一定程度的泡沫表 5-2 比特币价格的 SADF 和 GSADF 检验结果检验统计量有限样本临界值90% 95% 99% 检验 5.4887824 0.9708273 1.382975 2.1059 检验 12.558785 1.173196 1.54196 2.3503了进一步检验出比特币价格泡沫产生的时点是存续的时间，需要利验，通过倒向检验法 BSADF 检验来估计比特币泡沫开始和破灭的时特币价格在样本期内价格涨跌过大，基于整个样本期检验泡沫的存过长的影响，在整体样本 GSADF 检验推出大概泡沫存在个数的情况

【参考文献】：
期刊论文
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硕士论文
[1]基于经验模态分解方法的比特币价格波动分析及预测方法研究[D]. 孙坚.湖南大学 2018



本文编号：2972939