汇率制度改革能否提升货币政策独立性与有效性?:双目标双工具政策的视角

发布时间：2021-04-29 14:20

　　文章构建了外汇储备管理汇率和利率调控通胀的"双目标双工具"DSGE框架,比较泰勒规则和双目标双工具政策下汇率制度改革对货币政策独立性与有效性的影响。模拟发现:第一,在固定汇率制转向浮动汇率制过程中,泰勒规则政策下货币政策独立性逐步增强;但是双目标双工具政策下货币政策独立性并不会越来越强,而是呈现先强后弱的态势。第二,两种政策下货币政策有效性都随汇率制度改革而增强,原因是汇率弹性增强能疏通利率-汇率渠道。第三,在当前阶段实施双目标双工具政策无论是从独立性还是有效性角度看都具有优势,但随着汇率制度改革和资本账户开放的同步推进,双目标双工具政策框架下货币政策独立性与有效性都会下降。结论的启示是:随着中国金融改革的逐步深入,为预防货币政策独立性与有效性下降,需加快构建跨境资本管理体系,协调推进货币政策与跨境资本宏观审慎政策。 

【文章来源】：世界经济研究. 2020,(05)北大核心CSSCI

【文章页数】：15 页

【文章目录】：
一、引言
二、双目标双工具政策框架构建
    1．模型构建(1)居民行为
    2．模型参数校准与贝叶斯估计
三、实证模拟
    1．货币政策独立性的影响分析
    2．货币政策有效性的影响分析(1)单工具政策框架下模拟
    3．汇率改革、资本账户开放协调推进的货币政策效应
    4．社会福利损失分析
四、稳健性分析
    1．相关系数分析货币政策独立性
    2．方差分解分析货币政策有效性
    3．改变参数进行稳健性分析
五、结论


【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3167689