中小企业板上市公司融资约束、财务弹性与投资效率的实证研究

发布时间：2021-07-24 08:02

　　2008年美国次贷危机之后财务弹性基于其本身应对未来不利冲击性的特性越来越受到学术界和企业界的强烈推崇,而我国当下正是处于经济转型与改革的关键阶段,中小企业在近些年又发展势头正猛,为我国经济发展及就业等方面做出了突出贡献。以此为契机,结合中小企业长时间陷于融资约束困境的事实,本文选取2012年至2015年的中小企业作为阐述对象,从微观即财务决策的角度,将财务弹性注入企业的生命体中,探讨在不同融资约束程度下财务弹性对投资效率是否有差异性的表现,为中小企业缓解融资约束,提高投资效率提出实质性的建议。文章借用文献分析、实证分析、对比分析的方法展开,研究表明:非效率投资现象普遍存在于我国中小企业板上市公司中,投资不足现象比投资过度现象表现明显,而且融资约束与投资支出呈负相关,融资约束越大,投资不足现象越明显;融资约束越小,投资过度现象越明显。融资约束下的企业外部融资困难,此时甚至会丧失负债能力,为了防止未来错过良好投资机会,企业倾向于持有内部现金储备,且这种现象在高融资约束下比低融资约束下明显,财务弹性-现金流敏感性也是高融资约束下的表现大于低融资约束下的表现。高融资约束环境下,财务弹性与投资... 

【文章来源】：首都经济贸易大学北京市

【文章页数】：51 页

【学位级别】：硕士

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【参考文献】：
期刊论文
[1]融资约束、投资-现金流敏感度与投资效率——基于中国制造业上市公司的实证研究[J]. 蒋惠凤.  商业经济研究. 2016(18)
[2]货币政策、融资约束与中小企业投资效率[J]. 欧阳志刚,薛龙.  证券市场导报. 2016(06)
[3]“四万亿投资”政策对企业投资效率的影响[J]. 黄海杰,吕长江,Edward Lee.  会计研究. 2016(02)
[4]货币政策、融资约束与投资效率——来自中国民营上市公司的经验证据[J]. 韩东平,张鹏.  南开管理评论. 2015(04)
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[6]外部治理环境、产权性质与上市公司投资效率[J]. 李延喜,曾伟强,马壮,陈克兢.  南开管理评论. 2015(01)
[7]基于不同生命周期的财务弹性与投资效率关系[J]. 马春爱,韩新华.  系统工程. 2014(09)
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博士论文
[1]公司治理、投资效率与财务绩效度量及其关系[D]. 罗红霞.吉林大学 2014

硕士论文
[1]基于不同生命周期的财务弹性对投资效率的影响研究[D]. 郭纬迪.西南石油大学 2016
[2]财务弹性对公司投资的影响[D]. 唐娟.浙江师范大学 2015
[3]融资约束下的中国A股上市公司投资效率研究[D]. 沈磊.复旦大学 2014
[4]财务弹性与企业价值关系的研究[D]. 周心春.西南财经大学 2013
[5]财务弹性对上市公司投资行为的影响研究[D]. 刘英.天津财经大学 2012
[6]财务弹性影响企业非效率投资的实证研究[D]. 金余泉.安徽大学 2012



本文编号：3300270