产品市场竞争、货币政策传导渠道与企业投资

发布时间：2021-08-01 13:02

　　投资是企业创造权益价值的驱动力,也是社会经济长期增长和短期波动的指向标,企业投资行为在很大程度上受到国家宏观经济政策的影响。货币政策在熨平经济波动、抑制过热投资及促进经济平稳增长等方面发挥着重要的调控功效,因此研究货币政策对企业投资的影响对于企业发展和政策制定都具有重要意义。目前,研究货币政策对投资的影响主要集中于宏观层面的分析,从微观层面入手的较少,更鲜有研究考虑产品市场竞争等行业层面的中观因素。本文试图探讨货币政策通过利率渠道和货币渠道作用于企业投资的影响,并验证在市场竞争强度不同的各行业中这种影响是否存在异质性,国有产权性质又会如何影响这一异质性。本文在新古典投资模型中结合了货币政策的利率渠道和信贷渠道,以中国A股上市企业2003-2016年数据为样本,采用系统GMM动态面板估计法,从两种传导渠道、产品市场竞争强度和国有产权性质三重视角检验了货币政策作用于企业投资的异质性。通过实证研究表明,利率渠道对高竞争行业的企业投资影响显著,而对低竞争行业的企业则无显著影响;信贷渠道对高竞争行业的企业投资影响程度大于低竞争行业的企业。国有产权性质则会削弱市场竞争强度在货币政策传导中所造成的异... 

【文章来源】：厦门大学福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：67 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 现实意义
        1.2.2 理论意义
    1.3 研究框架
    1.4 研究方法
    1.5 研究贡献与创新
        1.5.1 研究贡献
        1.5.2 研究创新点
第二章 文献综述
    2.1 有关货币政策与企业投资的文献综述
        2.1.1 货币政策对企业投资行为的影响效应
        2.1.2 货币政策传导机制
        2.1.3 货币政策与企业异质性
    2.2 有关产品市场竞争与企业投资的文献综述
    2.3 文献评述
第三章 理论分析和研究假设
    3.1 货币政策传导机制理论
    3.2 产品市场竞争程度对货币政策传导渠道作用的影响
    3.3 产权性质对货币政策传导机制微观效应的影响
第四章 研究设计
    4.1 模型建立
    4.2 变量选取及定义
        4.2.1 资本成本的衡量
        4.2.2 市场竞争强度的衡量
        4.2.3 其他变量的衡量
    4.3 数据来源及说明
    4.4 实证估计方法
第五章 实证检验
    5.1 描述性统计与样本分布
        5.1.1 描述性统计
        5.1.2 样本分布
    5.2 相关性检验
    5.3 多元回归分析
        5.3.1 货币政策作用于企业投资的两条传导渠道的总体有效性
        5.3.2 市场竞争强度对货币政策传导渠道的影响
        5.3.3 产权性质对货币政策传导渠道的影响
        5.3.4 产权性质与市场竞争强度交互作用对货币政策传导渠道的影响
    5.4 稳健性检验
        5.4.1 模型稳健性
        5.4.2 变量稳健性
第六章 研究结论与建议
    6.1 研究结论
    6.2 政策建议
    6.3 研究不足与展望
参考文献
致谢



本文编号：3315576