“嵌套式”杠杆收购风险问题探究

发布时间：2021-08-28 03:00

　　随着金融工具的不断创新和资本市场的高速发展,杠杆收购方式也呈现出多样化的发展趋势。作为一种新杠杆手段,"嵌套式"杠杆收购可以通过层层资金嵌套隐藏实际控制人,不仅加大收购过程的风险,也对监管机构的监管能力提出更高要求。鉴于此,本文在明确杠杆收购特点及风险的基础上,深入分析案例存在的实际控制人缺失风险、重组整合风险和经营与资金风险,并从信息披露、金融工具、关联方资产重组和法律法规四个方面提出相应监管建议。 

【文章来源】：财会通讯. 2020,(12)北大核心

【文章页数】：4 页

【部分图文】：

汇垠日丰资金构成

由图2可知，2014年到2017年现金流量比率呈逐年下降趋势，并且下降幅度较大，2016年和2017年连续两年为负值，2018年3月出现大幅回升，6月份又出现小幅下降。其它四项指标的变化趋势大致相同，相关指标均在2016年和2017年出现大幅下降，并出现负值，虽然2018年3月份出现小幅回升，但是6月份各项指标又出现下降趋势。由此说明，从各现金流指标变化趋势看，收购后企业的利息和债务偿还能力得不到保障。综上所述，结合现金流量、偿债能力和盈利能力的分析可得，收购后企业现金流没有明显的改善，企业资金回笼困难，主营业务盈利能力低下。同时，企业偿债能力和盈利能力都极不稳定，企业不仅面临较高的资金风险，而且持续经营能力也比较弱，甚至面临日益亏损的风险。

【参考文献】：
期刊论文
[1]企业杠杆并购的风险防范与控制——以龙薇传媒收购万家文化为例[J]. 彭佳莹,徐泽宇,张庆年,李靠队.  商业会计. 2018(11)
[2]跨境并购杠杆融资的偿债风险分析[J]. 姚影.  华北金融. 2017(08)
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[4]杠杆收购模式在我国的应用分析[J]. 李晗.  时代金融. 2017(02)
[5]从“宝万之争”的治理启示解读“杠杆收购”[J]. 李维安,齐鲁骏,李元祯.  清华金融评论. 2017(01)



本文编号：3367652