系统性金融风险传导的结构分析 ——基于Copula理论的实证分析
发布时间：2021-08-31 07:19
2008年爆发的次贷危机,不仅使国内外学者重新关注“系统性金融风险”,同时极大程度冲击了主流的强调风险传染的金融风险理论体系,显露出传统的金融危机防范方面存在的不足。在金融风险的理论研究中,系统性金融风险的传染性渠道一直以来都受到国内外学者的关注,但是次贷危机的新特征表明,另一个形成和传播系统性金融风险的渠道--共同冲击渠道也一样值得关注。从宏观层面的共同风险因子而不仅仅从风险传染性得角度研究系统性金融风险的结构,对于防范和规避大规模的金融危机来说显得具有必要意义。传染性一直被视为系统性风险扩散的唯一渠道,但是经过近些年对金融危机的研究,国外的一些学者提出了系统性风险扩散的另一个渠道—共同冲击渠道。其中,Monika Trapp和Claudio Wewel（2013）认为共同冲击（common shocks）主要来源于影响公众信心的的信息事件如安然的欺诈丑闻、某个产业特有的风险如上世纪石油行业的风险、所有经济机构都同时会面对的诸如通货膨胀等宏观经济因素亦或是金融资产的共同风险敞口。相对于风险传染效应下机构之间存在债权债务关系,共同冲击渠道下,机构间的债权债务关联基本上不存在,由于金融机...
【文章来源】：东北财经大学辽宁省
【文章页数】：54 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
上证金融指数收益率密度函数拟合分布
Ｎ?＝?３２７８?Ｂａｎｄｗｉｄｔｈ?＝?０．００２３２??图４－４中国金融指数收益率密度函数拟合分布??观察图４－１到图４－４，可以比较直观的看到其密度函数与正态分布的显著??差异，以及尖峰状态。这也进一步印证了?ＫＳ检验和Ｓｈａｐｉｒｏ－Ｗｉｌｋ检验的检??验结果。说明了无论是中国的金融行业、美国的金融行业，它们的股价指数??收益率都是呈现出尖峰的非正态分布。??然后，我们在图４－５绘制了上证金融和中国金融指数的收益率时间序??歹ＩＪ、深证金融和中国金融指数的收益率时间序列的对比图，在图４－６中画出??了道琼斯美国金融指数和中国金融指数收益率的时间序列，在图４－７中画出??了?ｗｉｎｄ３００除金融指数和中国金融指数收益率的时间序列。??中０深２金Ｈ和金鼬指微牧间序》?中０上２金ＢＩ和金数收ｆｉ率时间序列??＝１?＂；?Ｉ?Ｉ?＝１?「?Ｉ?Ｉ??一?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ?一??遍?ｋｉｔｅ?１?ｙ?ｌａ?虐??＂ｌ?Ｉ?１?：：?Ｉ??＇?ｉ?１?１?１?１?１?ｒ—＾??２００６?２００６?２０１０?２０１？?２０１４?２０１６?２０１８?２００６?２００８?２０１０?２０１２?２０１４?２０１６?２０１１??图４－５上证指数，深证金融
?０．１０??Ｎ?＝?３２７８?Ｂａｎｄｗｉｄｔｈ?＝?０．００２３２??图４－４中国金融指数收益率密度函数拟合分布??观察图４－１到图４－４，可以比较直观的看到其密度函数与正态分布的显著??差异，以及尖峰状态。这也进一步印证了?ＫＳ检验和Ｓｈａｐｉｒｏ－Ｗｉｌｋ检验的检??验结果。说明了无论是中国的金融行业、美国的金融行业，它们的股价指数??收益率都是呈现出尖峰的非正态分布。??然后，我们在图４－５绘制了上证金融和中国金融指数的收益率时间序??歹ＩＪ、深证金融和中国金融指数的收益率时间序列的对比图，在图４－６中画出??了道琼斯美国金融指数和中国金融指数收益率的时间序列，在图４－７中画出??了?ｗｉｎｄ３００除金融指数和中国金融指数收益率的时间序列。??中０深２金Ｈ和金鼬指微牧间序》?中０上２金ＢＩ和金数收ｆｉ率时间序列??＝１?＂；?Ｉ?Ｉ?＝１?「?Ｉ?Ｉ??一?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ?一??遍?ｋｉｔｅ?１?ｙ?ｌａ?虐??＂ｌ?Ｉ?１?：：?Ｉ??＇?ｉ?１?１?１?１?１?ｒ—＾??２００６?２００６?２０１０?２０１？?２０１４?２０１６?２０１８?２００６?２００８?２０１０?２０１２?２０１４?２０１６?２０１１??图４－５上证指数，深
【参考文献】：
期刊论文
[1]金融行业对实体经济行业的风险传导研究——基于行业特征数据的实证分析[J]. 何红霞,武志胜. 金融与经济. 2018(06)
[2]中国系统性金融风险的度量——基于实体经济的视角[J]. 何青,钱宗鑫,刘伟. 金融研究. 2018(04)
[3]我国金融行业间系统性风险外溢效应研究——基于R-vine Copula方法[J]. 吴永,马浩. 重庆理工大学学报(自然科学). 2018(04)
[4]资本市场系统性风险的跨市场传导及防范研究[J]. 王雯,张金清,李滨,田英良. 金融经济学研究. 2018(01)
[5]金融体系与实体经济之间传导渠道的文献综评[J]. 罗贵发. 上海经济研究. 2015(08)
[6]金融业系统性风险度量——基于尾部依赖视角[J]. 蒋涛,吴卫星,王天一,沈涛. 系统工程理论与实践. 2014(S1)
[7]中国金融体系的系统性风险度量[J]. 白雪梅,石大龙. 国际金融研究. 2014(06)
[8]国际风险冲击与金融市场波动[J]. 刘锡良,吕娅娴,苗文龙. 中国经济问题. 2014(03)
[9]基于美德经验的极端风险溢出效应检验[J]. 刘湘云,陈洋阳. 商业研究. 2013(02)
[10]机构集聚、风险传染与香港银行的系统性风险[J]. 周天芸,周开国,黄亮. 国际金融研究. 2012(04)
本文编号：3374461
【文章来源】：东北财经大学辽宁省
【文章页数】：54 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
上证金融指数收益率密度函数拟合分布
Ｎ?＝?３２７８?Ｂａｎｄｗｉｄｔｈ?＝?０．００２３２??图４－４中国金融指数收益率密度函数拟合分布??观察图４－１到图４－４，可以比较直观的看到其密度函数与正态分布的显著??差异，以及尖峰状态。这也进一步印证了?ＫＳ检验和Ｓｈａｐｉｒｏ－Ｗｉｌｋ检验的检??验结果。说明了无论是中国的金融行业、美国的金融行业，它们的股价指数??收益率都是呈现出尖峰的非正态分布。??然后，我们在图４－５绘制了上证金融和中国金融指数的收益率时间序??歹ＩＪ、深证金融和中国金融指数的收益率时间序列的对比图，在图４－６中画出??了道琼斯美国金融指数和中国金融指数收益率的时间序列，在图４－７中画出??了?ｗｉｎｄ３００除金融指数和中国金融指数收益率的时间序列。??中０深２金Ｈ和金鼬指微牧间序》?中０上２金ＢＩ和金数收ｆｉ率时间序列??＝１?＂；?Ｉ?Ｉ?＝１?「?Ｉ?Ｉ??一?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ?一??遍?ｋｉｔｅ?１?ｙ?ｌａ?虐??＂ｌ?Ｉ?１?：：?Ｉ??＇?ｉ?１?１?１?１?１?ｒ—＾??２００６?２００６?２０１０?２０１？?２０１４?２０１６?２０１８?２００６?２００８?２０１０?２０１２?２０１４?２０１６?２０１１??图４－５上证指数，深证金融
?０．１０??Ｎ?＝?３２７８?Ｂａｎｄｗｉｄｔｈ?＝?０．００２３２??图４－４中国金融指数收益率密度函数拟合分布??观察图４－１到图４－４，可以比较直观的看到其密度函数与正态分布的显著??差异，以及尖峰状态。这也进一步印证了?ＫＳ检验和Ｓｈａｐｉｒｏ－Ｗｉｌｋ检验的检??验结果。说明了无论是中国的金融行业、美国的金融行业，它们的股价指数??收益率都是呈现出尖峰的非正态分布。??然后，我们在图４－５绘制了上证金融和中国金融指数的收益率时间序??歹ＩＪ、深证金融和中国金融指数的收益率时间序列的对比图，在图４－６中画出??了道琼斯美国金融指数和中国金融指数收益率的时间序列，在图４－７中画出??了?ｗｉｎｄ３００除金融指数和中国金融指数收益率的时间序列。??中０深２金Ｈ和金鼬指微牧间序》?中０上２金ＢＩ和金数收ｆｉ率时间序列??＝１?＂；?Ｉ?Ｉ?＝１?「?Ｉ?Ｉ??一?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ?一??遍?ｋｉｔｅ?１?ｙ?ｌａ?虐??＂ｌ?Ｉ?１?：：?Ｉ??＇?ｉ?１?１?１?１?１?ｒ—＾??２００６?２００６?２０１０?２０１？?２０１４?２０１６?２０１８?２００６?２００８?２０１０?２０１２?２０１４?２０１６?２０１１??图４－５上证指数，深
【参考文献】：
期刊论文
[1]金融行业对实体经济行业的风险传导研究——基于行业特征数据的实证分析[J]. 何红霞,武志胜. 金融与经济. 2018(06)
[2]中国系统性金融风险的度量——基于实体经济的视角[J]. 何青,钱宗鑫,刘伟. 金融研究. 2018(04)
[3]我国金融行业间系统性风险外溢效应研究——基于R-vine Copula方法[J]. 吴永,马浩. 重庆理工大学学报(自然科学). 2018(04)
[4]资本市场系统性风险的跨市场传导及防范研究[J]. 王雯,张金清,李滨,田英良. 金融经济学研究. 2018(01)
[5]金融体系与实体经济之间传导渠道的文献综评[J]. 罗贵发. 上海经济研究. 2015(08)
[6]金融业系统性风险度量——基于尾部依赖视角[J]. 蒋涛,吴卫星,王天一,沈涛. 系统工程理论与实践. 2014(S1)
[7]中国金融体系的系统性风险度量[J]. 白雪梅,石大龙. 国际金融研究. 2014(06)
[8]国际风险冲击与金融市场波动[J]. 刘锡良,吕娅娴,苗文龙. 中国经济问题. 2014(03)
[9]基于美德经验的极端风险溢出效应检验[J]. 刘湘云,陈洋阳. 商业研究. 2013(02)
[10]机构集聚、风险传染与香港银行的系统性风险[J]. 周天芸,周开国,黄亮. 国际金融研究. 2012(04)
本文编号：3374461
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/huobiyinxinglunwen/3374461.html
