金融冲击对金融状况影响研究——基于39个发达经济体和新兴经济体的实证分析

发布时间：2021-10-08 06:58

　　论文对金融状况指数进行了拓展,并使用33个金融指标对39个发达经济体和新兴经济体1991—2016年月度金融状况指数进行了估计,以研究国际金融冲击对国内金融状况的影响。基于VAR模型的结果表明,国内金融状况指数波动的较大份额归因于国际金融冲击和国内货币政策,国际金融状况指数的共同部分解释了具有显著的异质性国家国内金融状况指数。这一实证研究的政策含义在于:各国政府应优先考虑国内金融深化,尤其是开发包括银行和非银行金融中介机构在内的国内投资者金融环境,并促进股票和债券市场的深度发展,从而增强对全球金融冲击的应变能力。中国作为世界第一大新兴经济体,应积极防范全球金融状况急剧变化所带来的金融风险。 

【文章来源】：暨南学报(哲学社会科学版). 2020,42(08)北大核心CSSCI

【文章页数】：14 页

【部分图文】：

TVP-FAVAR金融状况指数估计(32)

从图2可以看出,美国金融状况指数(FCI)与IMF金融稳健指数(FSI)变化趋势一致(数值越高表示金融状况越差),因此,美国金融状况很好地反映了重要的金融事件。从图3可以看出,从芝加哥金融状况指数(FCI)、堪萨斯城金融稳健指数(FSI)与美国的金融状况指数(FCI)变化趋势基本一致。这说明美国金融冲击是世界金融市场上最重要的冲击力量,美国国内金融状况对他国的金融冲击作用不容小觑。因此,本文实证分析中,重点分析美国金融冲击对金融状况指数的影响。图3 芝加哥FCI、堪萨斯城FSI与美国FCI

图2 IMF金融稳健指数(FCI)与美国金融状况指数(FCI)为研究国内货币政策对国内金融状况的影响,将选取部分发达经济体,研究其金融状况指数对货币政策冲击的反应。图4显示了样本国家国内FCI的冲击响应函数及90%的置信区间,这表明这些国家的货币政策冲击对于其国内金融状况同样具有重要影响。从图5可以看出,一国的货币政策冲击对于其国内金融状况同样具有重要影响。由此可见,国际金融冲击和国内货币政策冲击对国内的金融状况都具有重要影响。因此,研究国际金融冲击对金融状况的影响,既要考虑国际因素也要考虑国内因素。

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3423649