降息的边界

发布时间：2021-11-26 18:56

　　<正>2019年8月16日,国务院常务会议明确提出"促进实际利率水平明显下降",同时推出LPR（贷款市场报价利率）改革。此后,降低贷款利率水平成为货币政策一项重要目标。新冠肺炎疫情全球暴发促使中央银行降息力度明显加大,自此到2020年3月底,作为LPR定价锚的MLF（中期借贷便利）利率下调15个基点,LPR利率下降26个基点,一般贷款加权平均利率下降了46个基点。 

【文章来源】：中国金融. 2020,(10)北大核心

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【部分图文】：

2018年第四季度以来，上市民营企业投资回报走低

中国贷款利率也不算高

由于个人住房贷款利率的调整需要配合房地产调控的需要，而表外融资从2018年以来已明显压缩，我们将考虑的重点放在一般贷款上。2017年以来，一般贷款存量增速一直保持在11%上下。如果2020全年保持第一季度的一般贷款增速11.6%，那么要保持今年实体经济还本付息额不变，则需一般贷款加权利率从第一季度的5.48%进一步下降到5.15%（下降33个基点）。按照上年6月到今年3月LPR下行（26个基点）与一般贷款加权利率下行（46个基点）的比例关系，则对应的LPR利率需要比今年第一季度低约20个基点至3.85%。今年4月20日LPR报价已下调至此，从而已基本满足稳定今年实体经济付息压力的要求。作为对照，倘若今年一般贷款利率就保持在第一季度的5.48%不变（这已经比上年第三季度下降了48个基点），那么今年的利息成本将比上年增加4800亿元（增长6.5%）。图2 2018年第四季度以来，上市民营企业投资回报走低


本文编号：3520737