美国货币政策风险溢出效应分析——基于分位点向量自回归模型

发布时间：2022-07-15 16:55

　　基于分位点向量自回归模型,利用2008年1月至2019年6月美国联邦基金目标利率、我国宏观经济、宏观金融、金融市场以及商品市场数据,系统分析美国货币政策对我国宏观经济金融的风险溢出效应。研究发现,美国货币政策对我国宏观经济、宏观金融、金融市场和商品市场的风险溢出效应表现出了非对称性。具体来看,美联储提高联邦基金目标利率对我国GDP增长率、消费者价格指数、进出口、银行间同业拆借利率、外汇储备、人民币汇率波动、债券、股票、基金和商品市场的风险溢出效应,在不同分位水平下存在差异,且在高分位水平和低分位水平不具有对称性。 

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
三、模型构建、变量选择和数据来源
    （一）分位点向量自回归模型构建
    （二）变量选择与数据来源
        1. 美国货币政策。
        2. 宏观经济变量。
        3. 宏观金融变量。
        4. 金融市场和商品市场变量。
四、实证分析
    （一）美国货币政策对我国宏观经济的溢出效应
        1. GDP增长率。
        2. 消费者价格指数（CPI）。
        3. 出口。
        4. 进口。
    （二）美国货币政策对我国宏观金融的溢出效应
        1. 人民币汇率波动。
        2. 外汇储备。
        3. 银行间同业拆借利率。
    （三）美国货币政策对我国金融市场和商品市场的溢出效应
        1. 股票市场。
        2. 债券市场。
        3. 基金市场。
        4. 大宗商品价格指数。
五、结论与政策建议
    （一）结论
        1. 在不同的宏观经济状况下，美国货币政策对我国宏观经济变量的影响存在差异。
        2. 以美联储提高联邦基金目标利率为代表的货币政策对我国主要宏观金融构成要素的溢出效应亦存在显著差异。
        3. 美国货币政策对我国股票、债券、基金和商品市场的溢出效应也表现出非对称性。
    （二）政策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]美国“双紧缩货币政策”对中国经济的影响——一个基于SVAR模型的实证检验[J]. 陈建宇,张谊浩.  上海经济研究. 2019(03)
[2]美国货币政策是全球发展中经济体外汇储备影响因素吗?[J]. 李少昆.  金融研究. 2017(10)
[3]美国货币政策对中国企业债信用利差的传导效应[J]. 曾裕峰,傅盛盛.  经济与管理研究. 2017(08)
[4]美联储货币政策对中国通货膨胀溢出效应的再审视[J]. 刘少云.  财贸经济. 2016(07)
[5]美联储货币政策影响我国金融市场[J]. 张开宇,熊飞.  银行家. 2014(04)
[6]量化宽松政策与大宗商品价格走势[J]. 常清.  价格理论与实践. 2012(10)
[7]美国货币政策对中国股票市场溢出效应的实证研究[J]. 袁鹏.  经济经纬. 2010(01)



本文编号：3662462