资本市场开放与大股东掏空——基于沪深港通交易制度的经验证据

发布时间：2022-10-30 12:39

　　以大股东侵占公司资产为代表的掏空行为在中国资本市场较为普遍,利用沪深港通交易制度这一外生事件,选取2011～2018年中国沪深A股上市公司为样本,构造多时点双重差分模型考察资本市场开放对大股东掏空的影响及其内在机理。研究结果发现:沪深港通交易制度显著抑制了标的公司大股东掏空,表现为掏空程度的显著降低;资本市场开放通过加强股权制衡、改善信息环境以及增加抛售压力等途径遏制了大股东掏空。可从加强股权制衡、优化股权结构等途径入手,形成股东间的监督制约,以遏制大股东的掏空行为。 

【文章页数】：14 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾与研究假设
    (一)文献回顾
    (二)研究假设
三、研究设计
    (一)样本选取和数据来源
    (二)大股东掏空的度量
    (三)模型设计
四、实证结果与分析
    (一)描述性统计结果
    (二)回归结果分析
    (三)稳健性检验
        1. 平行趋势及时间效应。
        2. 变换模型。
        3. 考虑自选择问题。
    (四)影响机制分析
五、研究结论与政策启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]股票市场开放提高现金股利水平了吗?——基于“沪港通”的准自然实验[J]. 陈运森,黄健峤,韩慧云.  会计研究. 2019(03)
[2]境外投资者与高质量审计需求——来自沪港通政策实施的证据[J]. 周冬华,方瑄,黄文德.  审计研究. 2018(06)
[3]资本市场对外开放促使价值投资回归了吗?——来自沪港通的证据[J]. 潘慧峰,刘曦彤,周轩宇.  国际金融研究. 2018(11)
[4]资本市场对外开放与股价异质性波动——来自“沪港通”的经验证据[J]. 钟凯,孙昌玲,王永妍,王化成.  金融研究. 2018(07)
[5]沪港通降低了股价崩盘风险吗——基于双重差分模型的实证研究[J]. 郭阳生,沈烈,汪平平.  山西财经大学学报. 2018(06)
[6]资本市场开放能提高股价信息含量吗?——基于“沪港通”效应的实证检验[J]. 钟覃琳,陆正飞.  管理世界. 2018(01)
[7]放松卖空管制与大股东“掏空”[J]. 侯青川,靳庆鲁,苏玲,于潇潇.  经济学(季刊). 2017(03)
[8]媒体监督、经理人特征与掏空——基于我国家族上市公司的经验证据[J]. 叶勇,李明,王雨潇.  管理评论. 2017(02)
[9]管理层持股如何影响关联交易?[J]. 王晗,陈传明,张曼丽,奚荣建.  中国经济问题. 2016(05)
[10]机构投资者特征、终极控制人性质与大股东掏空——基于关联交易视角的研究[J]. 吴先聪,张健,胡志颖.  外国经济与管理. 2016(06)



本文编号：3698901