金融供需摩擦、信贷结构与最优财政援助政策

发布时间：2023-02-05 11:32

　　金融摩擦在金融产品定价、政府和中央银行平滑经济周期波动中发挥着至关重要的作用。然而目前还没有文献将BGG框架的企业融资需求摩擦和GK框架的银行信贷供给摩擦整合到一个框架中,对比财政政策的有效性和财政资源的战略优先配置问题。本文通过理论研究发现:(1)针对中国问题的含有金融供需摩擦的理论模型,其结果的矩吻合匹配较好,且部分指标结果优于Kirchner&Wijnbergen(2016)的框架。(2)银行信贷供给摩擦下,财政刺激效果低于无摩擦的情形;而企业融资需求摩擦下,财政刺激效果高于无摩擦的情形;对比两者,银行信贷供给摩擦下的财政政策乘数较小。(3)支持财政扩张的债务是否影响银行资产配置已成为"通过居民发债扩张"与"通过银行发债扩张"两种经济刺激的关键差别。(4)经济下行背景下,短期内财政援助银行更占优。长期内,当政府债务负担较低时,财政援助银行更占优;当政府债务负担较高时,财政援助企业更占优。

【文章页数】：16 页

【文章目录】：
一、 引 言
二、 文献综述
三、 基本模型
    (一)家庭部门
    (二)商业银行
    (三)企业家部门
    (四)厂商部门
        1.最终品厂商
        2.零售品厂商
        3.中间品厂商
        4.资本品厂商
    (五)政府部门
    (六)市场出清和外生冲击
四、 金融供需摩擦与财政扩张效应
    (一)单面金融摩擦与财政政策效果
    (二)金融供需摩擦下的信贷结构与财政政策效果
五、 经济下行背景中的最优财政援助政策
    (一)金融脆弱性下财政援助的“反事实”模拟
    (二)财政援助的福利损失分析
六、 结论与政策建议



本文编号：3734898