IPO定价调整的福利效应

发布时间：2023-02-12 20:36

　　在市场化定价方式下,IPO定价调整是一个普遍现象。在理论分析的基础上,以2010年11月1日至2012年4月27日期间采用市场化定价的348家IPO公司为样本,本文考察了IPO定价调整对参与者福利的影响。研究发现,IPO定价绝大多数具有上调倾向,由此而产生的福利效应如下:发行人获得了更高的融资收入;承销商收取了更多的承销佣金;获得配售的机构投资者、战略投资者和中签者虽然收益相对减少,但依然可以获得较高的福利增加;散户是炒新的主体,并遭受了福利损失,但该损失并非源于IPO定价调整。

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【文章目录】：
一、引言
二、理论分析
三、研究设计
    (一)样本选择和数据来源
    (二)模型设定与变量定义
四、统计与实证结果
    (一)统计分析
        1.一级市场
        2.二级市场
    (二)回归分析
    (三)内生性检验
    (四)进一步分析
        1.投资者情绪是否影响IPO定价调整的福利效应
        2.承销商声誉或承销商经验是否影响IPO定价调整的福利效应
五、结论



本文编号：3741786