交叉上市、增长机会与股利政策——基于政府干预假说的检验

发布时间：2017-06-06 22:06

  本文关键词：交叉上市、增长机会与股利政策——基于政府干预假说的检验，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：尽管交叉上市领域中主流的绑定假说获得了大量检验,但该假说是否适用于非美国国家或地区尚需进一步考察,其在解释交叉上市与公司股利政策的关系上尚存在逻辑上的不一致。本文基于中国H+A交叉上市的历史背景以及政府干预假说,推断H+A交叉上市公司由于更多的政府干预而具有更低的增长机会、更低的现金股利支付水平与支付意愿。基于2007-2014年期间的5602个非平衡面板数据,研究结果完全支持本文假设。在采用干预效应模型、双元Probit模型、倾向得分匹配与偏差修正匹配等方法控制了样本选择偏差与内生性之后,研究假设仍然得到良好的支持。进一步研究发现,H+A公司具有更大的过度投资概率、更低的高管薪酬-业绩敏感性和更低的高管变更-业绩敏感性,这加强了本文的政府干预假说。
【作者单位】： 南开大学商学院;对外经济贸易大学国际经贸学院;中国社会科学院世界经济与政治研究所;
【关键词】： 交叉上市 增长机会 股利政策 政府干预
【基金】：国家自然科学基金项目(70902048、71102075、71232005、71372096、71472039) 对外经济贸易大学学科建设专项经费(XK2016102) 优秀青年学者培育计划(2014YQ01) 中央高校基本科研业务费专项资金(CXTD5-01)资助
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 中国社会科学院世界经济与政治研究所,北京100732)一、引言根据La Porta et al.(LLSV,1997,1998)关于法与金融学的观点,普通法系国家通常具有最强的投资者保护,法国大陆法系国家则最弱,而德国和斯堪的纳维亚法系国家则居中。在此基础上,Coffee(1999,2002)和Stultz(1999)对非美

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 龙宏伟,董本信,王雁;试论股利政策的制定[J];林业财务与会计;2000年05期

2 刘莉,刘洪添;企业的股利政策[J];辽宁财税;2000年08期

3 魏薇,姜伟;企业股利政策浅析[J];财会研究;2001年02期

4 卢佳友,任荣;关于股利政策的若干问题[J];广西会计;2002年08期

5 石何园,刘晓农,于楚;从公司治理的角度看股利政策[J];经济师;2003年01期

6 刘英男 ,陈林;股利政策类型及选择[J];税务;2003年09期

7 赵广林;论上市公司股东之间的股利政策冲突[J];企业技术开发;2004年08期

8 王佩;论股利政策与投资者回报[J];市场周刊.财经论坛;2004年11期

9 宋亮亮;我国上市公司的股权结构对股利政策的影响分析[J];科技情报开发与经济;2005年19期

10 陈淑萍;上市公司的股利政策[J];财会研究;2005年05期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 李小军;王平心;;股利变动、经营业绩与信号假设[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（中册）[C];2006年

2 董艳;李凤;;管理层持股、股利政策与代理问题[A];经济学（季刊）第10卷第3期[C];2011年

3 潘芳芳;;代理理论 过度投资、与股利首发——基于制造业上市公司的实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会第十八届学术年会（2011）论文集[C];2011年

4 许慧;;股权结构、“隧道”行为与股利政策——基于大股东控制权利益实现方式的研究[A];中国会计学会审计专业委员会2010年学术年会论文集[C];2010年

5 张志花;金莲花;;公司治理对股利政策的影响研究[A];第四届（2009）中国管理学年会——组织与战略分会场论文集[C];2009年

6 詹姆斯·奥尔森;高展;白云霞;刘紫上;;盈余、盈余增长与价值[A];当代会计评论（第1卷第1期）[C];2008年

7 劳兰s

本文编号：427573