货币政策适度水平与企业“短贷长投”之谜

发布时间：2017-06-15 03:07

  本文关键词：货币政策适度水平与企业“短贷长投”之谜，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文基于"投资——短期贷款"敏感性以及构造的"短贷长投"变量,初步验证了"短贷长投"这种激进型投融资策略在我国企业经营实践中的客观存在,并且发现"短贷长投"对于公司业绩具有严重负面效应,表明"短贷长投"主要表现为企业应对金融抑制的替代性机制,而非结合自身特征的自主决策结果;货币政策适度水平的提高不仅能够直接对"短贷长投"产生抑制效应,而且可以通过降低"短贷长投"对公司业绩的不利影响发挥间接作用。进一步分析发现,"短贷长投"可能通过加剧经营风险、引发非效率投资、提高财务困境成本等途径对公司业绩产生负面效应;考虑产权性质差异,非国有企业"短贷长投"行为相对更为严重,并且货币政策适度水平的提高对非国有企业"短贷长投"的影响更为显著。本文结论有助于解释我国实体经济运行风险加剧的原因,以及货币政策调整对实体经济运行风险之影响,亦为我国地方企业家"跑路"现象的涌现提供了部分理论解释。
【作者单位】： 北京交通大学经济管理学院;北京工商大学商学院;
【关键词】： “短贷长投” “投资—短期贷款”敏感性 公司业绩 货币政策适度水平
【基金】：国家自然科学基金(71272055、71302001、71572009) 中央高校基本科研业务费专项资金资助(北京交通大学基本科研业务费研究生创新项目:2015YJS066)的阶段性成果
【分类号】：F822.0;F275;F832.4
【正文快照】： 一、引言“钱荒”一直是近些年我国金融市场中的热点议题,货币金融与实体经济割裂程度的加剧,以及融资难、融资贵的问题依旧是制约我国实体经济发展的重要因素,尤其对于中小企业而言,资金紧张仍然是企业经营发展中遇到的五大困难之一(中国企业家调查系统,2014)。在我国金融抑

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 武晓东;;探析在破解中小企业融资难问题中货币政策的作用[J];中国商贸;2011年09期

2 赵成刚;;货币政策从紧 企业六招应对[J];新理财;2008年01期

3 窦丽艳;;货币政策工具的变动对企业的影响[J];金融经济;2008年22期

4 孙绍旭;;从紧的货币政策与周宁在上海的民营企业[J];宁德师专学报(哲学社会科学版);2008年03期

5 毛瑞宁;;货币政策回归常态下:中小企业融资新困境的表象与根源——基于赣州实证[J];武汉金融;2011年12期

6 魏巍;;货币政策转向环境下中小企业融资问题研究[J];时代金融;2011年35期

7 饶品贵;姜国华;;货币政策、信贷资源配置与企业业绩[J];管理世界;2013年03期

8 ;中小企业困境同融资难无关[J];理论参考;2009年02期

9 徐新华;郭倩;黄友高;;货币政策收紧,企业应提速并购重组[J];上海国资;2011年01期

10 袁兆成;;提升货币政策解读力——后金融危机时期国有企业必须加强修炼的基本功[J];黑龙江金融;2011年09期

中国重要会议论文全文数据库 前1条

1 李琳;赵世君;吴冰晶;;企业对外投资对货币政策的非对称性反应研究[A];中国对外经济贸易会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 国务院发展研究中心企业研究所所长 赵昌文;货币政策可预期 企业转型好调头[N];首都建设报;2012年

2 ;货币政策要稳中有活[N];农村金融时报;2013年

3 王凯蕾;货币政策定向宽松 小企业尚未感觉“轻松”[N];中国信息报;2014年

4 本报记者 夏金彪;连续性、可预期的货币政策有利企业转型[N];中国经济时报;2012年

5 本报记者 罗兰;货币政策重点整治“钱太贵”[N];人民日报海外版;2014年

6 朱京欣;从紧的货币政策对企业影响有限[N];现代物流报;2007年

7 佳悦;加快转型成台企“最好利器”[N];国际商报;2011年

8 本报记者 徐伟;解决当前中小企业融资困难问题需要调整货币政策吗？[N];中国经济时报;2011年

9 记者 潘晟;货币政策无法解决中小企业融资难[N];上海金融报;2011年

10 梁世华 中国建银投资证券有限责任公司投资银行部;货币政策对中小企业信贷传导效果弱[N];中国社会科学报;2011年

中国博士学位论文全文数据库 前3条

1 赫然;货币政策与上市公司信用资源配置研究[D];西南财经大学;2014年

2 张西征;货币政策、融资约束与公司投资决策[D];南开大学;2010年

3 刘晴辉;货币政策、企业行为与商业周期[D];复旦大学;2010年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 李游;货币政策、企业成长性与税收筹划[D];北京交通大学;2016年

2 顾婷婷;货币政策、产权性质与现金持有水平[D];南京财经大学;2014年

3 宣扬;货币政策对公司融投资水平的影响研究[D];南京师范大学;2013年

4 郑婷芳;货币政策对上市公司真实盈余管理的影响研究[D];西南财经大学;2014年

5 宋江燕;货币政策、企业借款与企业绩效[D];南京师范大学;2015年

6 熊鑫;货币政策波动引起的应计与真实盈余管理研究[D];重庆大学;2014年

7 陈贻杰;货币政策对企业战略变革及其绩效的影响[D];湖南大学;2014年

8 王s

本文编号：451267