沪股通股票的定价有效性研究——基于流动性因子的F-F扩展模型

发布时间：2017-06-24 08:20

  本文关键词：沪股通股票的定价有效性研究——基于流动性因子的F-F扩展模型，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：在国内外现有研究的基础上,本文考察了沪港通以来沪股通股票的市场流动性溢价效应、规模效应和价值效应等市场异象,并对我国沪股通市场进行资产定价有效性研究。结果显示:CAPM模型不适合沪股通市场定价,F-F模型可以解释规模效应和价值效应,而引入流动性因子的F-F扩展模型可以解释规模效应、价值效应及流动性溢价效应,即基于流动性因子的F-F扩展模型可以较好地解释沪股通市场的超额风险溢价现象。同时,研究结果显示沪股通的实施使得内地资本市场更加开放且有利于投资者回归价值投资。
【作者单位】： 东华大学;
【关键词】： 沪股通 资产定价 流动性风险 F-F三因子模型
【基金】：2009年国家社会科学基金项目(09BJL041) 2015年教育部人文社会科学规划基金项目(ZX201510000002)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言在政府的大力推动下,连接内地和香港资本市场的沪港通于2014年11月17日正式开通,使得内地资本市场更加开放。沪港通的股票包括沪股通股票和港股通股票,前者是投资者可委托香港联交所买卖的在上交所上市的股票,后者是投资者可委托上交所买卖的在香港联交所上市的股票。

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