融资融券背景下证券配对交易策略研究——基于协整和距离的两阶段方法

发布时间：2017-07-02 05:04

  本文关键词：融资融券背景下证券配对交易策略研究——基于协整和距离的两阶段方法，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：国内融资融券政策的正式启动,为证券配对交易实施提供了必要的市场环境,使其成为一种新兴有效的投资手段。基于协整配对法和距离配对法,本文构建了一种新的两阶段配对交易策略。在股票配对选择方面,首先采用协整分析选出具有相似股价走势的候选股票对;其次,采用欧式距离计算各候选配对股票距离,以距离最小为依据选择最佳股票配对,以避免同一股票同时被买入和卖空的风险。在资金分配方面,考虑当前融资融券交易制度背景,求解资金有限约束下的最优资金分配方案,以保证模型设计更为接近实际交易情况。以上证50指数成分股为实证对象,实证研究结果表明不同费率情景下,构建的新两阶段方法均能获得超额收益,且其效果明显优于仅考虑协整关系的配对交易策略;同时,敏感性分析验证了新方法的稳定性。
【作者单位】： 中国科学院数学与系统科学研究院;北京化工大学经济管理学院;
【关键词】： 投资组合 配对交易 协整分析 距离估计 融资融券
【基金】：国家杰出青年科学基金资助项目(71025005)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 1引言2010年3月31日,沪深交易所融资融券试点正式启动,这对中国金融市场的发展具有里程碑的意义。!融资融券政策的实施,为投资者进行对冲交易提供了市场环境,投资者迎来了做空获利的时代。与传统的低买高卖投资策略不同,做空股票也可以获利。虽然近年来中国股市长期处于震荡市

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本文编号：508586