我国汇率通过股票价格渠道对实体经济的影响——基于VAR模型的实证研究

发布时间：2017-08-16 11:28

  本文关键词：我国汇率通过股票价格渠道对实体经济的影响——基于VAR模型的实证研究

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【摘要】：随着我国对外开放程度的扩大以及资本账户开放进程的推进,汇率通过影响短期资本流动进而影响股票价格,并最终传递到实体经济的渠道正发挥越来越重要的作用,此时研究人民币汇率、股票价格与产出、通货膨胀之间的关系具有重要意义。本文首先构建人民币汇率、股价、产出、通货膨胀之间的理论模型;其次运用VAR模型,实证分析了汇率通过股票价格渠道对实体经济的影响。研究表明,人民币汇率不受产出的影响,但是受到通货膨胀的影响,说明央行在调控汇率水平时关注通货膨胀因素;股票价格对产出水平具有长期影响,且影响程度增强;汇率向股票价格的传递存在阻滞。
【作者单位】： 北京大学;中国人民银行营管部;
【关键词】： 汇率 股票价格 汇率传递 VAR
【分类号】：F832.6;F832.51
【正文快照】： "!!!!一、引言伴随着我国汇率形成机制改革和资本账户改革进程的加快,其波动性逐渐增大。据CEIC统计数据显示,2005年7月人民币汇率形成机制改革到2015年8月,直接标价法下人民币兑美元累计升值24.56%。汇率作为外汇资产的价格,正逐渐成为我国货币政策传导机制中的重要因素。过

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