B-G模型视角下的中国外汇储备最优规模研究

发布时间：2017-08-17 05:16

  本文关键词：B-G模型视角下的中国外汇储备最优规模研究

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【摘要】：进入21世纪,中国外汇储备规模迅猛增长,成为外汇储备第一大国。外汇储备的增长是我国经济实力不断增强的象征,也是对外开放水平的风向标。总体上看,外汇储备规模的扩大提高了中国经济的抗风险能力。然而,经济宏观调控、央行资产负债风险管理、外汇储备经营、持有外汇成本等面临新的挑战。国际货币基金组织认为,由于特里芬难题的存在,全球过多的外汇储备会导致全球经济失衡;同时威胁国际货币体系的稳定。2009年,国际货币基金组织与金融委员会要求其成员国减少外汇积累,降低外汇储备需求。已经融入世界经济的中国,对抗本国通货紧缩的最佳手段就是人民币主动贬值——央行巨量的外汇储备在战略上是人民币汇率稳定的依托,但绝不是汇率政策丧失主动性的托词或累赘。随着美联储进入加息周期,全球货币博弈进入下半场,我国外汇形势也陡然发生逆转。资本流出、人民币出现贬值压力、外汇储备减少,成为当前棘手的经济问题。为此,各种对策建议满天飞,甚至外国投行和政客也热情出谋划策。本文以最优外汇储备理论为基础,对相关理论进行全面剖析及综合动态评述,将传统外汇理论与社会现象相联系;选取中国2002年以来外汇储备规模、GDP、外商直接投资、外债余额、财政赤字占GDP的比率、利率水平为指标,以“B-G”模型为理论模型,运用H-P滤波、ARCH模型、协整的ARDL测试方法进行实证研究,估计违约成本、违约概率,得出中国外汇储备的最优规模,为规避外债风险、维护经济安全、弥补和完善外汇管理措施提供政策建议。
【关键词】：外汇储备 最优规模 B-G模型
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.6
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 引言8-16
• 1.1 研究背景与意义8-9
• 1.1.1 研究背景8-9
• 1.1.2 研究意义9
• 1.2 国内外研究现状与趋势9-12
• 1.2.1 国外研究文献综述9-11
• 1.2.2 国内研究文献综述11-12
• 1.3 研究内容与框架12-14
• 1.3.1 研究内容12-13
• 1.3.2 研究框架13-14
• 1.4 研究方法与创新之处14-16
• 1.4.1 研究方法14
• 1.4.2 创新之处14-16
• 2 外汇储备最优规模的理论基础16-21
• 2.1 传统外汇储备最优规模理论16-20
• 2.1.1 比率分析法16
• 2.1.2 成本——效益模型16-17
• 2.1.3 缓冲存货模型17-18
• 2.1.4 B-G模型18-20
• 2.2 外汇储备最优规模理论的新发展20-21
• 2.2.1 Jeanne和Ranciene的理论20
• 2.2.2 Bamichon理论20-21
• 3 中国外汇储备规模现状分析21-32
• 3.1 中国历年外汇储备规模变化基本情况21-25
• 3.1.1 中国外汇储备规模变化情况21-23
• 3.1.2 中国外汇储备规模变化特点23-25
• 3.1.3 中国外汇储备来源结构变动趋势25
• 3.2 中国外汇储备量变化的原因分析25-28
• 3.2.1 国民经济对外汇储备规模的影响25-26
• 3.2.2 国际收支对外汇储备规模的影响26-27
• 3.2.3 人民币汇率对外汇储备规模的影响27-28
• 3.3 中国外汇储备对经济的影响研究28-32
• 3.3.1 中国外汇储备对经济的正面影响28-29
• 3.3.2 中国外汇储备对经济的负面效应29-32
• 4 中国外汇储备最优规模的实证分析32-39
• 4.1 模型的选取32-34
• 4.1.1 理论模型32-33
• 4.1.2 违约的成本(C_0)的测度33
• 4.1.3 违约概率(π)的测度33-34
• 4.2 数据搜集与处理34-35
• 4.3 实证分析35-36
• 4.3.1 H-P滤波方法35
• 4.3.2 ARCH模型35
• 4.3.3 ARDL协整约束测试方法35-36
• 4.4 实证结果36-38
• 4.4.1 违约成本（C_0）的估计36
• 4.4.2 违约概率(π)的估计36-37
• 4.4.3 最优外汇储备37-38
• 4.5 研究结论38-39
• 4.5.1 定性研究结论38
• 4.5.2 定量研究结论38-39
• 5 中国建立最优外汇储备规模的政策建议39-40
• 5.1 加快推进利率市场化和汇率市场化39
• 5.2 加大外债余额监管力度39
• 5.3 提高外商直接投资效率39-40
• 6 小结与展望40-41
• 参考文献41-43
• 致谢43-44
• 研究生期间论文发表成果44-45

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