离岸市场在美元短期资产定价结构中的作用及对人民币的启示

发布时间：2017-08-31 05:19

  本文关键词：离岸市场在美元短期资产定价结构中的作用及对人民币的启示

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【摘要】：伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)是国际金融市场的基准利率,是离岸市场美元短期资产定价的定价基准,同时也对在岸市场美元资产产生重大影响。美国在离岸市场定价权的无为而治以及LIBOR报价体系监管缺失,一度导致LIBOR被操纵,无法反映银行间真实融资成本。本文结合对美元短期资产定价体系及LIBOR利弊及改革进展的分析,对人民币资产全球化定价体系进行梳理,并提出未来既要充分培育人民币离岸市场,建立主动干预手段及渠道,又要建立和优化在岸市场的资产定价结构,以维持在岸市场在人民币资产全球定价中的控制权和主导地位,避免离岸市场发展过于超前并形成惯性,从而使在岸市场边缘化。
【作者单位】： 中国银行纽约分行;中国银行国际金融研究所;
【关键词】： 离岸市场 LIBOR 短期资产定价结构
【分类号】：F832.6
【正文快照】： 引言美元短期资产的定价结构具有全球化特征,离岸市场在其中起着关键作用。欧洲美元短期资产的基准利率(LIBOR)对离岸和在岸美元资产定价都有重大影响。过去美国对美元离岸市场定价权无为而治,导致LIBOR不仅在危机期间大幅飙升,波动性增强,且被银行业人为操纵,无法反映银行间

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