电子货币对中央银行货币政策的挑战——基于央行负债需求的新视角

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２ １年 ２月 ０１ 　 经 济 论 坛　 Ｅ ｏ ｏ ｃ Ｆ ｒ ｍ　 ｃ ｎ ｍｉ　 ｏ ｕ Ｆ ｂ ０１ 　 ｅ 、２ １ 总第 ４ ７期 ８ 第０ ２期　 Ｇｅ ． ７ Ｎｏ Ｏ 　 ｎ４８ 　 ． ２ 电子货币对中央银行货币政策的挑战　 — — 基于央行负债需求的新视角　 文， 来志勤　 申向伟　 【 摘　 稳定。 　 要】 本文通过 对中央银行各项

负债需求的分析 ，认为 电子货 币的广泛使 用对 于中央银行货 币政 策的　 挑 战 主要 有 两 点 ，一 方 面会 使 中 央银 行 干 预 市 场基 准利 率 的能 力下 降 ， 另一 方 面有 可能 导致 内生性 金 融 不　 【 键 词 】电子货 币；货 币政 策；中央银行 负债　 关 【 作者简介 】来志勤，东北财经大学金 融学Ｆ２ ０ ．金 融学博士研 究生 ，研 究方向 ：货 币政策 、资本 市场 ； Ｙ ０ ９Ｚ ． ￣ ） 　 中向伟 ，东北财经大学金融学院２【 级金 融学博 士研 究生 ，中国银行辽 宁省 分行 国际结算部 ，研 究方向 ： （１ ） ９ 　 银行 管理 、资 本 市场 。 　 一 、 引 言　 造体 系 。而 目前在 各种交 易 中被广 泛采用 的 电子货　 币则被称 为货 币的第二 次革命 ，这 是 因为电子 货 币　 的出现对 以 中央银 行为 核心 的信用 货 币创 造体 系带　 来 了挑战 。 　 货 币作 为具有 普遍接 受性 的购买手 段和 清偿 债　 务 的支付工 具 ，至今 先 后经历 了实物货 币 、金 属货　 币 、可 兑换信 用货 币 、不 可兑换 的纸 币以及 电子货　 币五种形态 。其 中可兑换 信用货 币取代 金属货 币被　 经济 学家称 为货 币的第一 次革命 ，因为可兑换 信用　 货 币的 出现形 成 了 以中央银行 为核心 的信用货 币创　 本文从 电子货 币 的广泛使 用对 于 中央银行各项　 负债 需求 的影 响这 一 角度 出发 ，深 入分析 了 电子货　 币对 中央银 行货 币政策 的挑 战 ，结 果表 明 ，电子 货　 民群众 的收 入水平 。 　 过 多的依靠 投资和 出 口拉 动 的增 长方式是 不 可　 只能 靠 研发 ，而不 能 靠 引 进 ，由 于我 国 的特 殊 国　 情 ，政府掌握着最大的技术资源沉淀 ， 这些资源来　 源 于 国家 和人 民长期 的积 累和奉献 ，，如 何发挥 这些　 持续 的 ，因为它 对外部 市场 的依 赖 和资源 的消耗太　 大 ，这也是 导致 目前我 国经济 流动性过 剩 和通 货膨　 胀 的根本原 因 ，因此 ，要 治理通 胀 ，解 决经济 发展　 沉 淀资 源在产业 结构 调整 和升级 中的作 用是政 府应　 该认 真思 考 的课题 。 　 参 考 文 献　 【】 １中共中央关于制定 国民经济和社会发展 第十二个五年规 划　 的建 议 单 行 本 『 ． 民 出版 社 ， １　 Ｍ１ 人 ２ ０ ０ 【 ２ 】苏波 ． 大 内 需 战略 的 重 点 是 扩 大 居 民 消 费 【． 扩 Ｉ 宏观 经 济 管　 １ 理 ，０ ９（ ） ２０， ． １１　 的深 层次 矛盾 ，必须转 变经济增 长模式 ，由投 资 和　 出 口拉动 的经济增 长模 式转变 为依靠技 术进 步和效　 率 提高来 驱动 的增长模 式 ，实 现 由投 资和 出 口拉动　 向消费 、投资 、｝ 口协 同拉动转 变 ，由工业 带动 向　 ｌ Ｊ 一

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