流动性与宏观经济波动：影响效应及其实证研究

发布时间：2017-09-12 03:09

  本文关键词：流动性与宏观经济波动：影响效应及其实证研究

  更多相关文章： 流动性 宏观经济波动 周期联动效应 市场溢出效应 国际传导效应

【摘要】：宏观经济的健康发展对国家稳定至关重要,流动性作为金融体系乃至整个宏观经济体系的生命力,根植于经济的内在运行中,可以广泛并深刻地影响一国的宏观经济状况。一系列经济事件均表明,流动性状况与一国宏观经济波动紧密相联,流动性过剩或短缺引发的流动性失衡可以对一国宏观经济带来严峻挑战。在经济金融全球化的背景下,各国流动性状况之间的相互影响与作用日趋强化,流动性与宏观经济波动的关系愈发成为各国政府和研究学者的关注焦点。论文首先从货币流动性、金融机构流动性和市场流动性三个维度界定流动性的内涵,探析不同层次流动性间的关联与传导机制,阐述流动性的周期变动与状态转换对宏观经济的影响效应,并基于流动性状态转换的典型事实和形成机理,对我国2000年以来的宏观经济波动进行描述性分析。其次,基于经济主体会计报表视角探究流动性影响宏观经济波动的理论机制,归纳了利率传导渠道、银行信贷渠道、资产价格渠道、政府债务渠道和国际传导渠道五大流动性影响宏观经济波动的传导途径。然后进行模型构建,具体分析流动性影响我国宏观经济波动的周期联动效应、市场溢出效应和国际传导效应。在周期联动效应方面,通过因子分析方法构建我国整体流动性度量指标,通过互谱分析发现我国流动性周期和宏观经济波动之间表现出高度的周期同步性,流动性周期领先经济周期6.90个月。在流动性周期对经济周期增益效应最大的3.40个月周期分量上,流动性波动1%将带来我国宏观经济2.252%的波动。在市场溢出效应方面,利用VAR模型进行的研究表明流动性冲击在中短期内对我国实际产出具有正向溢出效应,但长期内影响效力有限。流动性冲击对于物价水平的影响途径分为直接渠道和间接渠道两种,即“流动性→物价水平”和“流动性→资产价格→物价水平”。在国际传导效应方面,利用G6国家数据构建全球流动性指标,通过构建SVAR模型发现全球流动性扩张可以迅速对我国流动性状况产生正向冲击,并通过推动我国出口贸易和促进外商直接投资两种方式带动我国实际产出增加,这种促进作用于4年左右消失。与此同时,全球流动性冲击还可以通过直接传导和输入型通胀的方式影响我国物价水平。最后,本文基于所得结论提出相应政策建议。
【关键词】：流动性 宏观经济波动 周期联动效应 市场溢出效应 国际传导效应
【学位授予单位】：东南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F224;F124.8;F822
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第一章 绪论9-15
• 1.1 研究背景与研究意义9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意义10-11
• 1.2 研究思路与论文框架11-13
• 1.2.1 研究思路11
• 1.2.2 论文框架11-13
• 1.3 论文的创新点与不足之处13-15
• 1.3.1 论文的创新点13
• 1.3.2 论文不足之处13-15
• 第二章 文献综述15-21
• 2.1 流动性的界定与度量研究15
• 2.2 宏观经济波动的界定与度量研究15-16
• 2.3 关于流动性对宏观经济波动影响效应的研究16-19
• 2.3.1 基于国内流动性视角的研究16-18
• 2.3.2 基于全球流动性视角的研究18-19
• 2.4 文献综述小结19-21
• 第三章 基于流动性视角的宏观经济波动分析21-27
• 3.1 流动性的内涵及其特征分析21-23
• 3.1.1 流动性的界定与度量21
• 3.1.2 不同层次流动性的关联与传导机制分析21-22
• 3.1.3 流动性的周期变动与状态转换22-23
• 3.2 基于流动性的我国宏观经济波动分析23-27
• 第四章 流动性影响宏观经济波动的传导机制分析27-43
• 4.1 流动性影响宏观经济波动的理论分析——基于经济主体会计报表视角27-30
• 4.1.1 对经济主体行为的会计核算27-28
• 4.1.2 理论模型构建28-30
• 4.2 流动性影响宏观经济波动的传导渠道分析30-40
• 4.2.1 利率传导渠道30
• 4.2.2 银行信贷渠道30-31
• 4.2.3 资产价格渠道31-34
• 4.2.4 政府债务渠道34-36
• 4.2.5 国际传导渠道36-40
• 4.3 本章小结40-43
• 第五章 流动性影响宏观经济波动效应的模型构建及其实证分析43-65
• 5.1 周期联动效应43-51
• 5.1.1 谱分析方法简介43-45
• 5.1.2 数据选取和指标构建45-47
• 5.1.3 流动性周期与宏观经济波动周期的基本特征47-48
• 5.1.4 流动性与宏观经济波动的周期联动效应48-51
• 5.1.5 实证结果小结51
• 5.2 市场溢出效应51-56
• 5.2.1 VAR与SVAR模型简介51-52
• 5.2.2 指标选取与数据处理52
• 5.2.3 VAR模型构建及其实证分析52-55
• 5.2.4 实证结果小结55-56
• 5.3 国际传导效应56-65
• 5.3.1 指标选取与数据处理56-58
• 5.3.2 SVAR模型构建及其实证分析58-62
• 5.3.3 实证结果小结62-65
• 第六章 结论及政策建议65-69
• 6.1 研究结论65-67
• 6.1.1 主要结论65-66
• 6.1.2 结论分析66-67
• 6.2 政策建议67-69
• 参考文献69-73
• 硕士期间的科研获奖情况73-74
• 致谢74

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本文编号：834701