影响人民币汇率的因素分析及交易决策

发布时间：2017-09-27 18:04

  本文关键词：影响人民币汇率的因素分析及交易决策

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【摘要】：近年来,随着中国政局的稳定,经济实力的不断增强,金融体系的日益完善,人民币汇率波动的逐渐放开,为人民币推向国际化的舞台奠定了坚实的基础。国家通过扩大跨境贸易结算试点范围、政府间签订货币互换协议,全球范围内设立人民币结算中心,逐步开放我国资本项目上的努力,人民币加入SDR的申请终于在2015年11月底获得国际货币基金组织(IMF)批准,并于2016年10月1日正式实施。毫无疑问,人民币的加入使得中国在世界金融体系中的地位又迈出了重要一步。然而,人民币在走向国际化的同时,也将使得人民币汇率变得更加灵活,其走势的不确定性和预测的难度也愈发具有挑战性。因此,人民币汇率问题越来越受到各界关注,同样对银行外汇交易员也是一种很大的挑战。影响汇率波动的因素有很多种,这些因素纵横交错地推动着汇率的变动。但作为一名银行外汇市场交易员,在每日接受各种市场信息和数据时,如何对这些数据信息进行更有效的筛选和分析,并做出准确的交易决策,尽量避免银行亏损或减少亏损以赚取更多的盈利,是每个银行交易员时刻都在思考的问题。为了改善和解决这个问题,本文通过银行间本外币货币及外汇市场3,6个月及1年的历史日平均数据采样,以境内银行间USD/CNY即期、远期汇率的历史数据为研究对象,采用描述性分析和实证性分析分别对可能引起境内银行间人民币即期汇率和境内银行间人民币远期汇率波动的因素进行研究。其中,通过建立计量经济模型来研究这些因素与境内人民币远期汇率的相互关系,从而判断境内人民币远期汇率与这些因素之间是否存在相关性,以及相关程度,在通过稳定性检验后,交易员可借助这种回归模型预测未来人民币价格和走势并做出更可靠的交易决策。经过描述性分析和实证性分析,笔者认为人民币即期汇率更多是参考即期市场买入卖出的比重、市场气氛和非美元货币对波动的影响,而人民币远期汇率却根据期限的不同受到不同变量的影响,且影响的程度也有所不同。因此,交易员可将市场报价与模型测算出的该期限理论值进行对比,从而进行交易判断与决策。如果市场的远期报价与该远期理论值相比较高,说明市场价格处于高估状态,则可以考虑提前按市场价格卖出,在价格回归理论值之后,再进行买入平盘,获利了结；如果市场的远期报价与该远期理论值相比较低,说明了市场价格处于低估状态,则可以考虑提前按市场价格买入,在价格上涨至理论值之后,再进行卖出获利。从目前模型预测来看,在未来10个月至2016年底,人民币将延续走贬的趋势,且价格将锁定在6.80附近。
【关键词】：人民币汇率因素 相关性分析 回归性分析 稳定性检验 交易决策
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.6
【目录】：

• 致谢5-6
• 摘要6-8
• ABSTRACT8-11
• 1 绪论11-16
• 1.1 选题的背景和意义11-13
• 1.2 研究的内容13
• 1.3 研究方法及论文框架13-15
• 1.4 创新点15-16
• 2 文献综述16-22
• 2.1 国内文献16-18
• 2.2 国外文献18-20
• 2.3 文献述评20-22
• 3 影响人民币汇率变动因素的理论分析22-29
• 3.1 汇率的定义和分类22
• 3.2 人民币汇率改革的发展历史22-24
• 3.3 汇率的决定理论24-25
• 3.4 影响汇率变动的因素25-29
• 4 影响人民币汇率变动因素的实证分析29-52
• 4.1 人民币即期汇率的描述性分析29-31
• 4.2 人民币远期汇率指标的选择31-34
• 4.3 人民币远期汇率实证研究方法的确定及数据来源34-35
• 4.4 实证研究结果35-52
• 5 结论与交易决策52-62
• 5.1 基本结论52-53
• 5.2 交易策略53-59
• 5.3 研究不足与展望59-62
• 参考文献62-66

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本文编号：931105