A股上市公司违规处罚公告的市场反应研究

发布时间：2021-07-13 01:04

　　随着我国经济和金融的高速发展,上市公司的违规事件也频繁发生,影响资本市场的健康发展和投资者的利益。在监管机构进行立案调查后,相关违规公司会受到相应的处罚和通报。本文通过对我国A股上市公司违规处罚公告的市场反应进行研究,一方面了解了目前我国A股市场的运行情况和资源配置的有效性,另一方面分析了上市公司违规行为的类型和数量分布,引导上市公司完善内部控制以减少违规行为的发生,并引导监管机构关注违规问题的高发领域。本文进一步对违规处罚公告的分类市场反应进行了研究,使读者对不同类型违规行为的性质和市场反应程度的差异有了进一步了解,指导投资者对企业历史信息和经营现状进行理性分析,谨慎选择投资机会。本文使用事件研究法,选择2015到2017年我国A股上市非金融企业发布的738次违规处罚公告作为样本,通过计算超额收益率和累计超额收益率研究了处罚公告公布前后三个交易日的市场反应,包括整体市场反应和分类市场反应,并通过回归分析法对超额收益率的影响因素进行了检验。研究结果表明,A股市场整体在事件窗口期内有显著负面反应,但处罚公告的分类反应差异较大。相对而言,财务问题与披露不实的处罚公告引起的负面市场反应高于虚... 

【文章来源】：上海外国语大学上海市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：57 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

样本地域分布

北京违规企业有 51 家，位列第四，从内蒙古到吉林的违规企业数量 10 家以下。违规企业的地域分布图一方面显示出东南沿海地区的经济保持繁荣，企业数量众多，且与广大中西部地区拉开了较大差距，另一方面也体上市公司违规现象分布广泛，我国企业内控及相关监管与法律法规有待加强样本公司的规模统计如下图所示，其中，横轴表示样本的年市值范围，单位元人民币，纵轴表示样本数量。

由图 4 可见，受到处罚的样本覆盖了 16 种行业，样本数量最多的为制造业，比达到 63%，其次为批发、零售业，信息技术服务业和房地产业，分别占 6%，%和 5%。样本不均匀的行业分布一方面体现出制造业由于其涉及流程复杂、相关业数量多、资产比重大、内部管理体系繁杂等原因依然为违规事件的传统高发业，另一方面体现出我国近年来新兴产业如信息技术产业和热点产业如房地产


本文编号：3281017