管理团队稳定性与上市公司投资行为研究

发布时间：2020-12-03 04:47

　　管理团队在公司经营发展中发挥着至关重要的作用,肩负着制定与实施企业战略的责任。要提高企业的经营与投资效率,必须要依靠高管团队的有效运作。基于沪深两市A股上市公司的实证研究结果显示,管理层团队稳定性与公司投资效率及过度投资行为存在显著的相关关系,表明上市公司管理团队稳定性越高,其过度投资行为就越少,因过度投资所引致的损失也就越低,从而投资效率越高。随着管理团队稳定性的提高,还助于减少投资短视问题,提高公司的长期资本收益率。在公司面临较好的成长性时,管理层更可能因为过度自信而导致过度投资行为。债权人的外部治理作用的发挥,以及公司内部治理机制的完善,有助于抑制管理层的无效率投资行为。上市公司要合理利用激励约束机制,提高管理团队稳定性,更好地发挥管理团队稳定性在减少过度投资、提升投资效率以及减少投资短视等方面的积极作用。 

【文章来源】：科学决策. 2020年06期 第16-40页 CSSCI

【文章页数】：25 页

【文章目录】：
1 引 言
2 文献综述
    2.1 管理团队稳定性的内涵及其影响
    2.2 高层管理者特质与投资效率
3 理论分析和研究假设
    3.1 管理团队稳定性与投资效率
    3.2 管理团队稳定性与过度投资
    3.3 高管团队稳定性与投资短视
4 研究设计
    4.1 样本选择与数据来源
    4.2 变量测度
        4.2.1 管理团队稳定性（STMT）
        4.2.2 投资效率（Investff＿abs）与过度投资（Overinvest）
        4.2.3 投资短视（Ltrc）
        4.2.4 控制变量
    4.3 模型构建
5 实证分析
    5.1 描述性统计
    5.2 回归分析
    5.3 稳健性检验
        5.3.1 内生性问题
        5.3.2非线性检验
        5.3.3 其他稳健性检验
6 结论与启示



本文编号：2896016