我国企业债券发行市场化与政府监管研究

发布时间：2024-06-14 06:04

　　本文将研究重点定位于我国企业债券市场化与政府监管研究。主要基于三个原因:一是近年来企业债券市场迅猛发展,2009年企业债券融资额达4252亿元,已与股票市场4466亿元的水平等量齐观。二是2008年次贷危机以来,尽管学界和市场对于次贷危机的成因和解决之道众说纷,但有一点是达成共识的:过度市场化诱发金融危机,过度政府监管造成金融抑制。三是国内学者研究相关文献集中在2007年之前,而最近三年企业债券市场不论是市场化进程还是政策监管都发生了深刻的变化,因此非常有必要对市场特征、监管机制等方面进行深入的讨论研究。 本文围绕这市场化和政府监管这两条主线,分别从现状、进一步提升的空间和政策建议这三个角度进行分析,得出的基本结论是: 1、企业融资和资本结构模型需要在我国进行修正,考虑利息资本化效应和续发的优先股效应后,企业债券在企业融资工具的次序中应列首位。 2、我国企业债券近两年发展迅速,资本市场效率在不断提高。 3、我国企业债券发行的政府监管处在不断优化调整的良性循环过程中,当然还有很大的政策空间,在政策建议里做了详细说明。 4、发展企业债券发行市场应本着“大力发展,稳步推进”原则。 本文创新之...

【文章页数】：129 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

图2显示了我国中长期贷款占比的年度数据，我们可以看到中长期贷款占比

.1.1企业外部融资需求众所周知，我国企业融资结构中，以银行贷款为主体图6-1：2000年以来我国新增人民币贷款文全文数据库2011年第06期经济与管理科学辑

图6-3：企业中长期债券融资额增速

数据来源：Win.2.1.2企业中长期负债融资的需求图2显示了我国中长期贷款占比的年度数据，我们可以看到中长期贷款年逐渐提高。图6-2：2000年以来我国新增人民币贷款

图3显示了2000

数据来源：W如果从企业的债券融资期限结构来看，这种趋势更加明显，图3显示了年以来我国信用产品发行量及期限结构。企业的短期债券融资主要是自2银行间市场推出短期融资券之后才有的，从图3我们可以看到信用产品中种占比在2006年达到峰值后迅速的下降，从接近70%直接回落到....

图6-8：2005年以来信用产品保险机构和基金持仓情况

数据来源：Wind资图6-8：2005年以来信用产品保险机构和基金持仓情况数据来源：Wind资如果我们按照基金和保险持仓中信用产品占比约为30-40%（这一数据来自

本文编号：3994253