沪港通运行对AH股价差的影响研究

发布时间：2021-07-14 02:38

　　长期以来我国资本市场中存在着双重上市公司的AH股价差问题,具体表现为同一家公司的A股股价大于折算为人民币后的H股股价。沪港通作为连接内地及香港资本市场的机制,理论上不仅为AH股价差的套利提供了渠道,也在一定程度上加强了沪港两地市场间的关联性,有助于AH股溢价水平回归合理区间。但在沪港通机制如期启动后,AH股溢价水平不降反升,与预期相悖,引人深思。为了深入讨论沪港通运行对AH股价差的影响,文章首先阐述了该问题的研究背景、研究方法以及主要研究内容。接着对双重上市公司股票价差问题的文献进行整理和总结,并对沪港通机制以及交易状况予以概述。在此基础上,对AH股溢价的机理予以说明并提出相关研究假说。在随后的章节中选取出符合条件的54家AH股双重上市公司,采用2012年1月1日至2017年11月30日的月度数据,首先构建全样本面板模型进行回归,分析四大传统市场分割因素、系统风险、投资者结构以及沪港通因素对AH股溢价水平的影响。继而分别构建沪港通开通前后两个时期的面板模型,动态地分析上述各因素在沪港通启动前后对AH股价差影响的变化。并在沪港通开通后的模型中引入沪港通成交规模与资金流向两个变量,进一步讨... 

【文章来源】：安徽财经大学安徽省

【文章页数】：47 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第一章 绪论
    第一节 选题背景及研究意义
        一、选题背景
        二、研究意义
    第二节 研究方法和论文结构
        一、研究方法
        二、研究思路
    第三节 创新及不足之处
        一、创新
        二、不足之处
第二章 文献综述
    第一节 市场硬分割理论
    第二节 市场软分割理论
    第三节 其他市场因素及公司因素
    第四节 沪港通政策
    第五节 文献评述
第三章 沪港通概述及AH股溢价机理分析
    第一节 沪港通概述
        一、沪港通机制概况
        二、沪港通交易概况
    第二节 AH股溢价机理分析
        一、信息不对称
        二、流动性差异
        三、需求弹性差异
        四、风险偏好差异
        五、系统风险
        六、行业因素
        七、投资者结构因素
        八、沪港通政策因素
第四章 实证研究
    第一节 样本选择以及数据来源
    第二节 变量选取
        一、被解释变量
        二、解释变量
    第三节 模型设计
    第四节 描述性统计
        一、各变量的描述性统计
        二、行业间AH股溢价率对比
        三、沪港通启动前后的描述性统计对比
    第五节 实证检验及结果分析
        一、模型一实证结果分析
        二、模型二实证结果分析
        三、模型三实证结果分析
        四、沪港通启动前后模型的对比分析
第五章 结论与政策建议
    第一节 结论
    第二节 政策建议
        一、丰富金融产品,拓宽投资渠道
        二、进一步开放资本市场
        三、完善投资者结构,树立健康的股权文化
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]基于噪音交易者视角的AH股价差分析[J]. 顾舒婷,刘登江,俞小平.  中国林业经济. 2020(06)



本文编号：3283239