创业板高管持股与定价效率的关系研究

发布时间：2021-07-23 08:04

　　随着市场经济的发展和公司制改革的推进,企业的高管权力带来的影响变得逐渐重要,高管和股东的利益冲突日渐显现。为了解决委托代理问题和道德风险,股权激励成为了企业重要的内部治理机制。高管持股可以减轻高管与股东之间的利益冲突,有效维护股东的权益,带动企业的长期发展,这在创业板市场这样的高风险环境之下尤为重要。通过高管持股,可以削弱高管为了自己的利益而择时发布信息的行为,进而能够改善企业在股票市场上定价效率的表现。与此同时,第一大股东持有更多公司的股票时能够限制高管的决策,形成对高管的良好监督,因此也可以改善企业的治理结构。本文的研究样本基于创业板公司的2010年至2017年的面板数据,选取了高管持股的比例、总经理和董事长的兼任情况以及控股股东持股比例三个指标衡量高管的权力,使用定价效率作为衡量股票市场表现特征的指标,采用流动性相关指标、机构持股指标和公司特征指标共6个指标作为控制变量,建立了固定效应模型,从实证上研究了高管持股对于定价效率的影响。本文的研究结果表明高管持股显著地改善了公司的定价效率,提高了股票反应市场信息和企业特质性信息的能力;控股股东的股份越多、权力越大,也可以改善股票市场的... 

【文章来源】：华中科技大学湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：40 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1.绪论
    1.1 研究的背景和意义
    1.2 国内外研究文献综述
    1.3 文章结构
    1.4 研究方法和创新点
2.研究设计
    2.1 数据来源和样本选取
    2.2 变量定义与度量
    2.3 描述性统计
3.实证分析
    3.1 研究假设
    3.2 计量模型
    3.3 全样本面板模型回归分析
4.稳健性检验
    4.1 不同行业的回归分析
    4.2 以FD为被解释变量的回归分析
5.结论和建议
    5.1 结论
    5.2 公司治理建议
致谢
参考文献


【参考文献】：
期刊论文
[1]机构投资者抱团与股价崩盘风险[J]. 吴晓晖,郭晓冬,乔政.  中国工业经济. 2019(02)
[2]融资融券制度对股票定价效率的影响研究——基于A股市场的实证证据[J]. 唐骊媛,向鸿.  中国物价. 2019(01)
[3]投资者认知度、信息不对称与股价延迟[J]. 王春峰,李思成,房振明.  管理评论. 2018(11)
[4]上市公司高管激励与信息披露违规行为——来自中国上市公司的经验证据[J]. 李寿喜,黄学鹏.  财政监督. 2018(16)
[5]内部控制缺陷及其修复与风险提示信息——基于高管持股调节作用的视角[J]. 林钟高,杨雨馨.  南京审计大学学报. 2018(04)
[6]股权激励能阻止创业板高管辞职与套现吗?[J]. 冯怡恬,杨柳勇.  商业经济与管理. 2018(03)
[7]高管持股、多元化战略与公司长期并购绩效[J]. 杨懿丁.  财会通讯. 2018(06)
[8]信息披露质量、融资约束与企业研发投入关系的实证分析[J]. 李树斌,何云,郭明晶.  统计与决策. 2017(23)
[9]高管持股、投资行为与财务绩效[J]. 魏文君,石华倩.  财会通讯. 2017(32)
[10]创业板上市公司创新投入与市场表现:基于公司内外部的视角[J]. 周铭山,张倩倩,杨丹.  经济研究. 2017(11)



本文编号：3298911