我国公募基金投资行为对股市波动性影响的研究

发布时间：2021-07-30 05:27

　　我国公募基金业已有二十多年的发展历程,伴随着证券市场发展,基金行业迅速成长,规模不断扩大,对股票市场的影响力越来越大,已成为市场上最重要的机构投资者之一,但同时也存在易使股市产生波动,影响市场稳定性的负面影响。实际市场运作与预期之间存在一定的偏差,我们有必要重新考虑基金对股市波动的影响。本文在有效市场理论和行为金融投资理论的基础上,结合理论和实证研究,研究了基金投资行为对市场波动的影响。首先阐述了传统金融和行为金融基金投资行为的相关理论基础;其次就证券投资基金对股市波动性的影响进行理论分析。主要阐述基于羊群行为和反馈交易策略的股市波动理论,并分析其对股市波动性的影响。然后,运用GARCH模型、格兰杰因果检验等测量检验工具实证研究基金投资行为对股市波动性的影响,以沪深300指数收益率作为股市代表指数,以基金资产净值、换手率作为基金投资行为规模和运作风格的指标。研究结果发现我国公募基金投资行为对沪深300指数波动性没有显著的影响,公募基金并没有发挥理论中稳定市场、平抑股市波动的功能。但是三者之间又存在着稳定的均衡关系,公募基金换手率上升会带动沪深300指数收益率的上升,具有价值发现的功能,... 

【文章来源】：对外经济贸易大学北京市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：40 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

CSI 300 对数收益率时间序列

图 4.2 CSI 300 对数收益率的统计分析图如图 4.2 的结果所示，沪深 300 对数收益率均值是 0.003786，中位数是0.004895，标准差是 0.076029。偏度为-0.31911（3偏度不为 0），峰度为 4.864411，明显高于 3（峰度值为 3 则为正态分布），结论说明，该序列不符合正态分布。序列 Jarque-Bera 统计量为 19.41680，对应 P 值 0.000061（小于 0.05），因此在 5%的显著性水平下，不接受 CSI300 对数收益率序列服从正态分布的假设，可

【参考文献】：
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硕士论文
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本文编号：3310788