融券卖空机制对股市波动率非对称响应的影响探究——基于分析师关注视角

发布时间：2021-08-05 06:19

　　本文基于中国股市高卖空约束以及高个体投资者这两个基本特性,从分析师关注视角,研究卖空机制的开启对我国股市波动率非对称响应的影响情况。结果显示:卖空机制的开启使得负面消息更快地融入股价,且引导分析师对标的股票进行更多关注,最终导致卖空标的股票更容易受到负面消息的冲击。在进行内生性等检验后,结论依然稳健。特别地,分析师意见分歧会进一步加剧分析师关注对卖空标的股票的负向冲击作用,而机构投资者长期持股对此冲击则有显著的抑制效应。 

【文章来源】：上海金融. 2020,(03)北大核心CSSCI

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述与理论分析
    （一）波动率非对称响应
    （二）理论分析
三、研究设计
    （一）样本选择与数据来源
    （二）模型设置和相关变量说明
        1. 因变量
        2. 解释变量和控制变量
四、实证研究与分析
    （一）描述性统计
    （二）卖空机制对波动率非对称响应影响分析
    （三）卖空机制对分析师关注与波动率非对称关系的影响
五、稳健性检验
六、进一步讨论
    （一）分析师预测分歧
    （二）机构持股比例
七、结论和政策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]融资融券交易的信息治理效应[J]. 李志生,李好,马伟力,林秉旋.  经济研究. 2017(11)
[2]卖空机制、股价信息含量与暴跌风险——基于融资融券交易的经验证据[J]. 唐松,吴秋君,温德尔,杨斯琦.  财经研究. 2016(08)
[3]启动融资融券助长内幕交易行为了吗?——来自我国上市公司的经验证据[J]. 张俊瑞,白雪莲,孟祥展.  金融研究. 2016(06)
[4]信息不透明、分析师关注与个股暴跌风险[J]. 潘越,戴亦一,林超群.  金融研究. 2011(09)



本文编号：3323238