去杠杆背景下东方园林股权质押风险研究
发布时间：2022-02-19 02:11
近年在货币宽松政策的影响下,我国企业债务规模不断增长,债务负担不断加重,财务风险随之增加,这成为全社会都关注的重大课题。因此自2016年10月起国务院及“一行三会”等监管机构不断出台指导性文件,开始在国家层面积极推行“去杠杆”政策,以期降低宏观杠杆率、避免“硬着陆”所带来的不利后果。宏观政策的变化显然会对微观企业的行为产生巨大的影响。因此本文选择了股权质押这一角度,以股权质押、杠杆率等现有研究成果为基础对东方园林进行了案例研究,以期探讨“去杠杆”政策下上市公司股权质押风险的产生、爆发、化解等一系列过程。本文以东方园林作为案例,研究发现在降杠杆政策出台后民营上市公司股权质押率迅速增加,股权质押风险增大。这是因为“去杠杆”政策通过影响股价影响质押率、信贷融资投放等因素对民营上市公司融资方式选择产生了影响,增加了控股股东股权质押融资比例。在这种情况下如果公司股价因为债券发行失败、业绩下降等因素而大幅下降至预警线甚至平仓线时,则会被要求补充质押或筹措资金还款以避免强制平仓,股权质押率被进一步推高,风险进一步累积。因此为了应对股权质押风险,公司则应当一方面采用多元化融资方式、降低资产负债率,另一...
【文章来源】：北京印刷学院北京市
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景及研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 股权质押相关文献综述
1.2.2 “去杠杆”政策相关的文献综述
1.3 研究思路及方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 论文创新点及不足
1.4.1 论文创新点
1.4.2 论文不足之处
2 股权质押理论基础和去杠杆传导机制分析
2.1 杠杆率内涵和去杠杆政策梳理
2.1.1 杠杆率内涵
2.1.2 “去杠杆”政策梳理
2.2 股权质押融资风险相关概念及理论基础
2.2.1 股权质押融资风险相关概念
2.2.2 股权质押融资风险的理论基础
2.3 “去杠杆”政策对上市公司股权质押风险的传导机制分析
2.3.1 通过影响股价来加速股权质押风险的暴露
2.3.2 通过影响上市公司融资方式选择推高股权质押风险
3 东方园林股权质押情况
3.1 我国资本市场股权质押现状
3.1.1 股权质押市场整体情况分析
3.1.2 从产权性质的角度看股权质押情况
3.1.3 从大股东角度看股权质押
3.2 东方园林公司基本情况
3.2.1 东方园林公司概况
3.2.2 东方园林股权质押基本情况
3.3 东方园林股东股权质押的动因分析
3.3.1 满足个人低成本融资需求
3.3.2 规避股票限售约束
3.3.3 对股价降低至预警线部分的质押进行补仓
4 东方园林股权质押风险及应对措施
4.1 东方园林股权质押风险分析
4.1.1 东方园林股权质押的道德风险分析
4.1.2 东方园林股权质押的处置风险分析
4.2 东方园林应对股权质押风险的具体措施分析
4.2.1 采用多元化融资方式,减低资产负债率
4.2.2 调整业务区域和模式,拓宽业务范围
5 研究结论与建议
5.1 研究结论
5.2 政策建议
5.2.1 上市公司完善治理结构,进行多元化融资
5.2.2 对监管机构而言,加强监管,完善法律法规
参考文献
作者攻读学位期间取得的研究成果
【参考文献】：
期刊论文
[1]两权分离与公司业绩的互动关系研究——来自我国民营上市公司的经验证据[J]. 杨大霖,黄资喻,翟少轩. 中国市场. 2019(08)
[2]股权质押对企业创新的影响研究——基于货币政策不确定性调节效应的分析[J]. 杨鸣京,程小可,钟凯. 财经研究. 2019(02)
[3]经济政策不确定性、股权质押与股价崩盘风险[J]. 何斌,刘雯. 南方金融. 2019(01)
[4]大股东股权质押影响上市公司的银行贷款吗?[J]. 高伟生. 金融监管研究. 2018(10)
[5]控股股东股权质押与企业创新投入[J]. 李常青,李宇坤,李茂良. 金融研究. 2018(07)
[6]大股东股权质押影响公司价值的路径分析[J]. 夏婷,闻岳春,袁鹏. 山西财经大学学报. 2018(08)
[7]大股东股权质押和企业风险承担研究[J]. 何威风,刘怡君,吴玉宇. 中国软科学. 2018(05)
[8]控股股东股权质押、股权性质与公司绩效研究[J]. 林艳,魏连宾,李炜. 商业研究. 2018(02)
[9]控股股东股权质押与上市公司信息披露[J]. 李常青,幸伟. 统计研究. 2017(12)
[10]大股东股权质押与企业创新[J]. 张瑞君,徐鑫,王超恩. 审计与经济研究. 2017(04)
博士论文
[1]控股股东股权质押动因及经济后果研究[D]. 李永伟.复旦大学 2007
本文编号：3632003
【文章来源】：北京印刷学院北京市
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景及研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 股权质押相关文献综述
1.2.2 “去杠杆”政策相关的文献综述
1.3 研究思路及方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 论文创新点及不足
1.4.1 论文创新点
1.4.2 论文不足之处
2 股权质押理论基础和去杠杆传导机制分析
2.1 杠杆率内涵和去杠杆政策梳理
2.1.1 杠杆率内涵
2.1.2 “去杠杆”政策梳理
2.2 股权质押融资风险相关概念及理论基础
2.2.1 股权质押融资风险相关概念
2.2.2 股权质押融资风险的理论基础
2.3 “去杠杆”政策对上市公司股权质押风险的传导机制分析
2.3.1 通过影响股价来加速股权质押风险的暴露
2.3.2 通过影响上市公司融资方式选择推高股权质押风险
3 东方园林股权质押情况
3.1 我国资本市场股权质押现状
3.1.1 股权质押市场整体情况分析
3.1.2 从产权性质的角度看股权质押情况
3.1.3 从大股东角度看股权质押
3.2 东方园林公司基本情况
3.2.1 东方园林公司概况
3.2.2 东方园林股权质押基本情况
3.3 东方园林股东股权质押的动因分析
3.3.1 满足个人低成本融资需求
3.3.2 规避股票限售约束
3.3.3 对股价降低至预警线部分的质押进行补仓
4 东方园林股权质押风险及应对措施
4.1 东方园林股权质押风险分析
4.1.1 东方园林股权质押的道德风险分析
4.1.2 东方园林股权质押的处置风险分析
4.2 东方园林应对股权质押风险的具体措施分析
4.2.1 采用多元化融资方式,减低资产负债率
4.2.2 调整业务区域和模式,拓宽业务范围
5 研究结论与建议
5.1 研究结论
5.2 政策建议
5.2.1 上市公司完善治理结构,进行多元化融资
5.2.2 对监管机构而言,加强监管,完善法律法规
参考文献
作者攻读学位期间取得的研究成果
【参考文献】：
期刊论文
[1]两权分离与公司业绩的互动关系研究——来自我国民营上市公司的经验证据[J]. 杨大霖,黄资喻,翟少轩. 中国市场. 2019(08)
[2]股权质押对企业创新的影响研究——基于货币政策不确定性调节效应的分析[J]. 杨鸣京,程小可,钟凯. 财经研究. 2019(02)
[3]经济政策不确定性、股权质押与股价崩盘风险[J]. 何斌,刘雯. 南方金融. 2019(01)
[4]大股东股权质押影响上市公司的银行贷款吗?[J]. 高伟生. 金融监管研究. 2018(10)
[5]控股股东股权质押与企业创新投入[J]. 李常青,李宇坤,李茂良. 金融研究. 2018(07)
[6]大股东股权质押影响公司价值的路径分析[J]. 夏婷,闻岳春,袁鹏. 山西财经大学学报. 2018(08)
[7]大股东股权质押和企业风险承担研究[J]. 何威风,刘怡君,吴玉宇. 中国软科学. 2018(05)
[8]控股股东股权质押、股权性质与公司绩效研究[J]. 林艳,魏连宾,李炜. 商业研究. 2018(02)
[9]控股股东股权质押与上市公司信息披露[J]. 李常青,幸伟. 统计研究. 2017(12)
[10]大股东股权质押与企业创新[J]. 张瑞君,徐鑫,王超恩. 审计与经济研究. 2017(04)
博士论文
[1]控股股东股权质押动因及经济后果研究[D]. 李永伟.复旦大学 2007
本文编号：3632003
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