卖空机制对股票定价效率影响的实证研究——基于创业板股票融资融券和股指期货交易

发布时间：2017-07-26 20:34

  本文关键词：卖空机制对股票定价效率影响的实证研究——基于创业板股票融资融券和股指期货交易

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【摘要】：本文选取了2014年9月第四次融资融券扩容的23只创业板股票,结合2015年4月中证500股指期货的推出,实证研究了不同市场状态下,卖空机制对股票定价效率的影响,研究发现:无论牛市或熊市,引入卖空机制都能够显著改善股票的定价效率,样本加入融券卖空名单后再次引入股指期货这一卖空机制时,定价效率得到了进一步的提升;相较于熊市,牛市中卖空机制反而导致了定价效率的降低。
【作者单位】： 广东财经大学金融学院;
【关键词】： 卖空交易 定价效率 融资融券 股指期货 市场状态 相机抉择
【基金】：2013教育部人文社科研究规划基金项目“微观视角下宏观流动性评估的理论与应用研究”(13YJA790033)
【分类号】：F832.51;F724.5
【正文快照】： 钟正,胡新明(广东财经大学金融学院,广东广州510220)一、引言2015年6月中下旬,我国A股市场经历了崩盘式的暴跌,三大股指最大跌幅均超过25%,近千只股票被迫停牌,许多投资者和学者把“股灾”的原因归咎于卖空交易。监管层也采取了一定的应对措施,如大幅提高股指期货保证金水平和

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本文编号：578242