新能源板块有效性研究与投资策略

发布时间：2017-08-07 05:17

  本文关键词：新能源板块有效性研究与投资策略

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【摘要】：随着经济的发展,金融市场全面影响经济和社会的各个方面,市场是否有效无一例外不是国内外众多学者研究的课题。一个有效的市场能够正确反映经济社会发展现状,能够揭露经济社会发展的症结。有效的市场是经济发展健康的表现,国家和社会致力于建设完善健康的市场经济,因此采用不同的指数,分析不同阶段、不同板块的市场是否具有弱式有效性能够从不同的角度反应市场现状,具有一定的现实意义。本文主要对新能源板块2013年1月4日-2014年11月3日交易以来的相关数据进行分析,对有效市场理论、模型和检验方法做出了进一步的阐述,在实证分析阶段首先用ADF检验来判断对数收益率序列和价格对数序列的平稳性,在对数收益率序列平稳和价格对数序列不平稳的前提条件下,分别用检验随机游走模型的统计方法：序列相关性检验(Serial correlation test)、游程检验(rnn test)和方差比检验(variance ratio test),验证对数收益率序列的相关性。结果发现样本数据没有通过序列自相关检验和方差比检验,序列{rt}存在相关关系,板块市场是非弱式有效的。而序列{rt}则通过了之后的游程检验方法,得出序列不存在相关关系,板块市场是弱有效的。结合不同方法下弱有效的检验结果,综合得出新能源板块市场处于弱有效和非弱有效状态之间。文章后半部分,选取2014年wind能源板块公开发布的财务比率指标,对块内22家上市公司进行因子分析以及聚类分析,提取公共因子,并最终将板块内22家上市公司分为两个类别。根据主因子在整个分析过程中的重要性画出两个类别的对比分析图。结果表明隶属于第一类公司的规模和资金运转状况比第二类略好,但其盈利能力整体上不如第二类,营业收入增长率大部分为负,因此认为第二类公司比于第一类更加值得投资。
【关键词】：新能源板块 序列自相关检验 弱式有效 因子分析 游程检验 方差比检验 聚类分析
【学位授予单位】：华中师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 1 引言9-13
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 研究能源板块市场有效性的意义10
• 1.3 分析wind能源板块财务指标的意义10-11
• 1.4 研究内容及研究方法11
• 1.5 不足之处11-12
• 1.6 论文结构安排12-13
• 2 市场有效性研究13-19
• 2.1 国内关于市场有效性研究现状13-14
• 2.2 市场有效性概念及主要内容14-15
• 2.3 有效市场理论模型15
• 2.4 弱有效市场检验方法15-19
• 2.4.1 序列平稳性检验16
• 2.4.2 序列自相关性检验16-17
• 2.4.3 游程检验17-18
• 2.4.4 方差比检验18-19
• 3 基于wind能源板块的上市公司财务比率指标分析19-24
• 3.1 国内财务分析模型的研究现状19-20
• 3.2 研究方法20
• 3.3 聚类分析概述20-24
• 3.3.1 基本概念20-21
• 3.3.2 类内相似度度量21-23
• 3.3.3 k-means模型23-24
• 4 新能源板块市场有效性的实证分析24-29
• 4.1 数据选取及收益率计算24
• 4.2 对数收益率走势图24
• 4.3 ADF检验24-25
• 4.4 序列自相关检验25-27
• 4.5 游程检验27
• 4.6 方差比检验27-28
• 4.7 对有效市场的思考28-29
• 5 上市公司财务比率指标的实证分析29-41
• 5.1 样本选取及基础指标的选择29-30
• 5.2 因子分析30-35
• 5.2.1 标准化处理31
• 5.2.2 变量间的相关性31-32
• 5.2.3 提取公共因子32-33
• 5.2.4 因子命名33-34
• 5.2.5 计算因子得分34-35
• 5.3 聚类分析35-39
• 5.4 小结39-41
• 6 总结与展望41-42
• 参考文献42-44
• 附录44-46
• 致谢46

【参考文献】

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本文编号：633003