交易纪律和私有信息对机构投资者超额报酬的影响

发布时间：2017-08-11 16:08

  本文关键词：交易纪律和私有信息对机构投资者超额报酬的影响

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【摘要】：依据台湾股指期权成交档、委托档和持仓档等日Qg数据,参考Fishe and Smith(2012)方法识别出获得超额报酬的外资和本土机构投资者,对应的比例分别为50.6%和44.9%。考量获得超额报酬的来源,结果发现:外资和本土投资者确实拥有私有信息;交易纪律对机构投资者的绩效有显著的影响,外资和本土机构投资者中分别有78.3%和69.6%的超额报酬得益于交易纪律;交易纪律和投资者的信息优势存在交叉效应的影响。
【作者单位】： 厦门大学经济学院;台湾淡江大学财务金融学系;
【关键词】： 台指期权 超额报酬 交易纪律 私有信息
【基金】：国家自然科学基金青年项目(71101121);国家自然科学基金项目(71471155、71371161);国家自然科学基金青年项目(71301137)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言台指期权(TXO)之标的为台湾股票加权指数,占台湾期货市场总交易量的七成,TXO占外资机构投资者的期货和期权合计交易量的50%以上。虽然期权与期货都提供股价变动方向之交易策略,如股市看涨则作多看涨期权(long call options),期权也提供股价波动之交易策略,如预测股市，

本文编号：657006