信息公开程度、预期精度与金融市场动态机理

发布时间：2017-08-17 13:08

  本文关键词：信息公开程度、预期精度与金融市场动态机理

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【摘要】：在只有一种金融资产这一简化环境中构建了包含三类参与者的多期市场交易模型.根据模型分析了知情交易者比重、预期精度、信息的性质(利好或利差)、市场情绪、交易者的初始资产量、卖空限制以及交易者的风险态度等变量对金融市场动态机理的影响.研究发现市场知情交易者比重的变化与交易者预期精度的变化分别是引起市场价格反转现象的一种主观与客观原因,且主观因素与客观因素对市场动态有着不同的影响机理.另外,基于所构建的模型还对市场价格的震荡波动、均值回复、价格泡沫、价格反应不足与反应过度等现象做了理论解释.
【作者单位】： 上海财经大学经济学院;上海财经大学数理经济学重点实验室;上海大学悉尼工商学院;中国建设银行福建省分行;
【关键词】： 异质信息 预期精度 信息冲击 价格反应 动态机理
【基金】：国家自然科学青年基金资助项目(71501120)
【分类号】：F832.5;F224
【正文快照】： 0引言金融市场作为一个复杂的系统,深受各种客观因素与主观因素的影响.金融市场之所以始终动荡不安的一个重要原因在于,市场上各种信息冲击的不断产生以及市场心理的反馈作用.这使得市场表现出来的动态特征变幻莫测.由于信息的产生与传播方式可以多种多样,其影响也五花八门,这

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